证券投资信托实务操作及其风险控制.ppt

证券投资信托

实务操作及其风险控制主讲人：陈强投资银行中心2011年5月二级市场证券投资（阳光私募）管理型证券投资信托产品结构化型证券投资信托产品一级半市场定向增发结构化定向增发信托产品有限合伙型定向增发基金二级市场股票融资业务信托贷款股票质押股权收益权转让及回购案例分析目录二级市场证券投资发行/管理信托报酬业绩报酬收益分配加入信托操作交易托管费保管委托人/受益人保管银行中融信托融资方/项目方信托计划委托人/受益人中融信托融资方/项目方委托人/受益人中融信托保管银行融资方/项目方委托人/受益人中融信托委托人/受益人中融信托融资方/项目方委托人/受益人中融信托保管银行融资方/项目方委托人/受益人中融信托委托人/受益人中融信托保管银行委托人/受益人中融信托融资方/项目方保管银行委托人/受益人中融信托保管银行委托人/受益人中融信托保管银行委托人/受益人融资方/项目方中融信托保管银行委托人/受益人中融信托委托人/受益人融资方/项目方中融信托委托人/受益人保管银行投资顾问中融信托委托人/受益人阳光私募定向增发股票融资案例分析管理型阳光私募信托名称：中融-XX证券投资集合资金信托计划信托规模：8000万元以上信托期限：5年以上投资方向：主要投资于沪、深交易所A股股票，证券投资基金，债券，银行存款以及政策法规允许投资的其它金融工具。收益分配：扣除信托报酬、管理费、业绩提成，剩余信托财产按信托单位持有比例分配。风控措施：警戒线设置、投资比例限制、投资顾问跟投（认购信托规模的10%）。发行方式：银行、财富管理中心发行阳光私募定向增发股票融资案例分析结构化型阳光私募信托名称：中融-XX结构化证券投资集合资金信托计划信托规模：8000万元以上资金配比：优先:劣后资金比不高于2:1信托期限：1~2年投资方向：主要投资于沪、深交易所A股股票，证券投资基金，债券，银行存款以及政策法规允许投资的其它金融工具。收益分配：扣除信托报酬、管理费、业绩提成、优先资金本金和固定收益，剩余信托财产归劣后投资人。风控措施：警戒线、止损线设置、投资比例限制、投资顾问或指定第三方认购全部劣后信托份额。发行方式：劣后信托份额定向发行，优先信托份额银行理财资金认购阳光私募定向增发股票融资案例分析风险控制-投资顾问资质 主体资格：公司或合伙企业。资本实力：实收资本金不低于1000万元。投研团队：有合格的证券投资管理和研究团队，团队主要成员通过证券从业资格考试，从业经验不少于3年。历史业绩：具有可追溯的证券投资管理业绩证明。规范制度：含业务管理制度、风险控制体系，有规范的后台管理制度和业务流程。软硬件配套：固定的营业场所、配套软硬件设施。无重大违法违规记录和不良声誉。与信托公司没有关联关系。阳光私募定向增发股票融资案例分析风险控制-警戒、止损设置结构化型管理型风控措施初始值1.001.00警戒线0.880.70结构化型：劣后委托人补仓至0.90;管理型：提示风险禁止买入线0.85--禁止投顾买入股票止损线0.83--强制抛售平仓注：上述单位为元/信托单位结构化型的资金配比为2:1阳光私募定向增发股票融资案例分析风险措施-投资比例限制证券投资信托计划一般股票≤公司股本5%≤信托净值20%ST、*ST股票单个≤信托净值10%所有≤信托净值20%创业板股票单个≤信托净值10%所有≤信托净值20%阳光私募定向增发股票融资案例分析一级半市场定向增发类定向增发定义：经中国证监会批准，上市公司向不超过10个投资人非公开发行股票。主要特点：发行底价为定价基准日前二十个交易日交易均价的90%；一般投资人的限售期为12个月；上市公司募投项目实施有利于增厚公司业绩，提升股价；认购价一般为询价日市价的70%~85%，形成天然安全边际；主要障碍和困境：信托资金不能直接认购上市公司定向增发;上市公司询价日具有不确定性（受市场行情、公司、券商影响）；是否认购成功存在不确定性；询价成功至缴款时间比较紧凑（通常为3个工作日）；未来抛售股票时的营业税缴付。阳光私募定向增发股票融资案例分析结构化定向增发信托-交易图信托公司信托计划优先委托人认购主体兑现股权收益权支付收益权转让价款