证券发行和流通市场.pptVIP

第一节证券发行市场（PrimaryMarket)

发行市场（一级市场）是指发行人将新发行证券通过中介机构卖给最后投资者的市场。一、发行方式

1、认股证发行方式

2、余额即退发式

3、余额转存方式

4、上网定价方式

5、竞价发行

6、上网配售市场化发行方式（2001年3月开始试行）

Roadshow(路演）

证券发行价格市盈率定价

市盈率=股票的市场价格/每股税后利润市场定价三、发行规模年份1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年上市公司总数1832913235307458519761088股市融资额（亿）37532615042512938419471554市值占GDP比重10.27.895.9414.523.424.532.353.4四、国内发行市场的几个问题

1、新股神话

2、虚假包装

3、国家股和法人股不能流通第二节证券流通市场（Secondary

Market)

流通市场(二级市场）是指已发行证券在投资人之间互相流通的市场。证券交易所

证券交易所是指集中交易股票的场所。

深圳证券交易所和上海证券交易所

国外的证券交易所（纽约证券交易所、伦敦证券交易所和东京证券交易所）二、证券买卖指令

1、买卖数量

整数交易指令：100股（手）或其整数倍

零数交易指令：1~99股

混合交易指令：100股以上但又不足100股的整数倍

2、时间限制

日、周、月交易指令，开口交易指令（撤销前一直有效）和自主交易指令（经纪人决定交易指令内容）、市价交易指令：要求经纪人马上买卖规定数量。

、限价交易指令

、止损交易指令止损卖出交易指令止损买进交易指令

、止损限价交易指令12345止损限价买进交易指令止损限价卖出交易指令交易指令的种类1如果所需货币多于帐户余额，经纪人在限额内自动提供贷款的帐户称为保证金账户。保证金帐户初始保证金率：投资者自己应支付的购买价格中的最小比例被称为初始保证金要求，该比例也被称为初始保证金率。

初始保证金=购买价格×购买数量×初始保证金率保证金购买2资产10000负债及权益10000股票市值10000负债6000现金0权益4000、实际保证金率:实际保证金占资产市值的比例。

实际保证金率=（资产市值－贷款）÷股票市值

注意：股价的变化会导致实际保证金变化。

、维持保证金率：如果（资产市值－贷款）﹤0，贷款人就必须承担风险。因此，为了防止此种情况发生，经纪人要求投资者在帐户中保留一定的实际保证金，这一比例被称为维持保证金率。如果实际保证金降至维持保证金以下，则称帐户的保证金不足，经纪人将要求投资者做出：存入现金或证券；偿还贷款；出售股票。1、保证金购买的收益和风险2卖空：先借入初始交易的股票，然后，用以后交易获得的股票偿还借入的股票。

初始保证金率：为了保证股票贷放人的利益不受到损害，除了卖出股票的现金不能交给卖空着外，还得要求卖空者缴纳一定比例的保证金，这个比例称为初始保证金率。01初始保证金=卖出价格×卖出数量×初始保证金率02保证金卖空资产16000负债及权益16000卖空收入10000股票市值10000初始保证金6000卖空者权益6000实际保证金率：

实际保证金率=（资产市值－股票市值）÷股票市值

注意：当股价上升后，股票市值会上升，从而引起实际保证金率下降。

维持保证金率：如果（资产的市值－股票市值）﹤0的话，经纪人要承受风险。

因此，须规定一定的维持保证金。