证券投资理论分析.ppt

第四节中国证券市场概述实际发行额（亿元）占财政支出比重（%）国债年底累积余额（亿元）占GDP比重（%）20025934．0025．8432632．074．9320036280．1026．9138912．174．6220046876．0025．4845788．174．3020057042．0024．1452830．173．8520068883．3020.7561713．474．21年份指标第四节中国证券市场概述注：1982-1984、1986-1988年的财政支出由原表推得，1981年累积余额按原表得出，2006年财政支出数据没有，其余数据均为国家统计局数据。第四节中国证券市场概述债券发行条件债券发行条件是指债券发行者在以债券形式筹集资金时所必须考虑的有关因素，主要包括发行金额、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、收益率、发行费用、税收效应以及有无担保等十项内容。如果筹资者(发行人)对这些因素考虑不全,就会影响债券的发行,降低发行收入,增大发行成本与筹资成本。发行金额债券的发行额是根据发行人所需资金的数量、资金市场供给情况、发行人的偿债能力和信誉、债券的种类以及该种债券对市场的吸引力来决定的。如果发行额定得过高,会影响其他发行条件,造成销售困难,发行后对债券的转让价格也会产生不良的影响。一般来说,发行额定为多少主要由承销机构根据自己的专业知识向发行者提供建议。12第四节中国证券市场概述第三节股票价格指数100种股票交易指数100种股票交易指数，又称“FT-100指数”，该指数自1984年1月3日起编制并公布。这一指数挑选了100家有代表性的大公司股票，又因它通过伦敦股票市场自动报价电脑系统，可随时得出股票市价并每分钟计算一次，因此能迅速敏捷地反映股市行情的每一变动，自公布以来受到人们广泛重视。为了便于期货交易和期权交易，该指数基值定为1000。综合精算股票指数01综合精算股票指数，从伦敦股市上精选700多种股票作为样本股加以计算，它自1962年4月10日起编制和公布，并以这一天为基期，基期指数为100。这一指数的特点是统计面宽、范围广、能较全面地反映整个股市的状况。02第三节股票价格指数第三节股票价格指数日经股价指数是《日本经济新闻社》编制公布以反映日本股票市场价格变动的股价指数。该指数从1950年9月开始编制，最初根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，称为“东证修正平均股价”。1975年5月1日《日本经济新闻社》向道·琼斯公司买进商标，采用道·琼斯修正指数法计算，指数也改称为“日经道式平均股价指标”，1985年5月合同期满，经协商，又将名称改为“日经股价指数”。现在日经股价指数分布两组：日经225种股价指数日经500种股价指数第三节股票价格指数第三节股票价格指数日经225种股价指数，以在东京证券交易所第一市场上市的225种股票为样本股，包括150家制造业、15家金融业、14家运输业和46家其他行业。样本股原则上固定不变，以1950年算出的平均股价176.21元为基数。由于该指数从1950年起连续编制，具有较好的可比性，成为反映和分析日本股票市场价格长期变动趋势最常用和最可靠的指标。第三节股票价格指数日经500种股价指数从1982年1月4日起开始编制，样本股扩大到500种，约占东京证券交易所第一市场上市股票的一半，因而代表性更广泛。该指数的特点是采样不固定，每年根据各公司前三个年度的经营状况、股票成交量、成交金额、市价总额等情况对样本股票进行更换。正因为如此，该指数不仅能较全面地反映日本股市的行情变化，还能如实反映日本产业结构变化和市场变化情况。第三节股票价格指数香港恒生指数挑选了33种有代表性的上市股票为成份股，成份股主要根据以下四个标准选定：股票在市场上的重要程度；股票成交额对投资者的影响；股票发行在外的数量能反应市场旺盛时的需要公司的业务应以香港为基地这33种成份股中包括金融业4种、公用事业6种、地产业9种、其他工商业14种。这些股票分布在香港主要行业，都是最具代表性和实力雄厚的大公司。它们的市价总值要占香港所有上市股票市价总值的70%左右。01恒生指数的成份股并不固定，自1969年以来，已作了10次调整，使成份股更具有代表性，从而使恒生指数更能准确反映市场变动状况。01第三节股票价格指数恒生指数最初以股市交易较正常的1964年7月31日为基期，令其值为100，后来因为恒生指数按行业增设了4个分类指数，将基期改为1984年1月13日，并将该日收市指数的9