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环球石油

巴西国家石油公司投资策略研究

刘孝成郭贞玉2

1.北京石油干部管理学院；2.中国石油集团长城钻探工程有限公司

摘要：巴西国家石油公司是世界上高度专业化、最成功、最突出的国家石油公司之一。文章介绍了该公司的基本情况，分析了近几年的投资策略，并对其未来的投资策略和趋势作出展望。投资策略实际上反映了战略意图。近几年来该公司的投资策略可以概括为四个方面：上游为主，兼顾多元；创新技术，发展深海；立足自营，发展海运；拓展国际，巩固优势。

关键词：巴西国家石油公司投资策略研究展望DOl:10.3969/j.issn.1002-302x.2012.04.015

巴西国家石油公司(Petrobras)是世界上高度专业化、最成功、最突出的国家石油公司之一。在整个能源工业领域，巴西国家石油公司被认为是勘探和开发深水油气资源的产业领袖。基于这项专长，巴西能够在2006年4月宣布该国能源独立，实现了公司1953年成立时立下的一大目标。

巴西国家石油公司的总体目标是从一家国内的一体化油气公司发展成为拉美地区一流的能源公司和具有较强竞争力的国际公司。公司的投资战略和重点是确保这一总体目标的实现。从公司发展历程和未来发展趋势中，公司的投资策略可以概括为四个方面：上游为主，兼顾多元；创新技术，发展深海；立足自营，发展海运；拓展国际，巩固优势。

1巴西国家石油公司基本情况

目前，巴西国家石油公司油气能源业务包括油气勘探开发(上游)、炼油化工(下游)、销售、天然气和电力、国际业务五大部分。截至2011年12月底，公司总资产达3121亿美元，拥有原油储量5.4×10t、天然气储量3385×10°m3。2011年，公司销售收入达1215亿美元，净利润200亿美元，原油产量10750×10?t,天然气产量266×108m3,原油加工量13765×10t。目前，

公司资产分布以国内海上为主，主要集中在坎坡斯的深水盆地，约1/3原油来自水深超过1000m的超深海。按照美国《石油情报周刊》排名，公司名列国际大石油公司第15名。

2巴西国家石油公司投资策略

2.1上游为主，兼顾多元

进入新世纪以来，巴西国家石油公司投资保持积极的态势。2004—2010年投资规模从36亿美元提高到146亿美元，年均增长26%,2010年投资比上年增长41%。

2.1.1投资明显向上游倾斜

2010年，公司勘探开发投资达96.33亿美元(国内占76%,国际占24%),占总体投资的66%,炼油、销售、天然气与电力分别占15%、12%和5%。投资主要用于扩大巴西境内的天然气和原油产能建设，2010年勘探开发投资中的约40%投入坎波斯(Campos)盆地的7个油田。未来5年，勘探开发投资规模将保持年均130亿美元，其中，勘探投资占18%,开发投资占82%。

2.1.2重视发展国际业务

公司在巴西境内投资规模占主导地位，但比例呈下降态势，从2004年的91%下降到2010年的77%。国

第一作者简介：刘孝成，1979年生，北京师范大学经济学专业，硕士，北京石油管理干部学院教师，主要从事石油经济、石油金融及石油投资等方面的研究。E-mail:liuxc@

56石油科技论坛·2012年第4期

刘孝成等：巴西国家石油公司投资策略研究

际业务投资力度不断加大，2004—2010年国际业务投资占整体投资支出比例从7%提高到18%,年均增幅达49%,快于巴西境内投资(年均增长23%)和整体投资的增幅(26%)。2010年，国际业务投资规模达26.37亿美元，比上年增长了124%(表1)。

2.1.3大力推进生物燃料的生产与应用

巴西国家石油公司利用自己掌握的技术，支持国家乙醇计划。公司先后试验了在汽油中添加10%、15%、20%和25%乙醇的做法，均取得成功，并在该公司所拥有的运输车队和舰船中加以使用。目前，巴西规定全国销售的汽油中必须添加23%的乙醇。同时，公司实施生物柴油和HBIO(一种含10%植物油的石油混合物)计划。公司在巴西3个州投资建有生物柴油生产厂，主要原料是植物油和动物脂肪，每家工厂的年生产能力最高为5700×10?L生物柴油，从2008年底开始，这些工厂已可满足巴西东北部地区的需要。公司实施HBIO计划的目的是通过冶炼厂直接将植物油

混合到矿物油中，更好地提高柴油质量。该计划为全

球首创，2007年底已正式上线。

2.2创新技术，发展深海

巴西国家石油公