策略环境跟踪月报：量化舒适期，指数增强超额收益显著.docx

内容目录

市场行情回顾 5

市场环境因子跟踪 5

权益市场 7

市场风格 7

市场风格波动 7

市场行业结构 8

市场交易集中度 9

市场交易结构跟踪 10

市场活跃度 11

期货市场 12

趋势强度 12

商品市场成交活跃度 13

商品市场流动性 14

商品市场交易结构 14

商品市场期限结构 15

股指期货升贴水率 16

公募量化产品表现回顾 17

公募量化业绩统计 17

沪深300指数增强产品业绩统计 17

中证500指数增强产品业绩统计 18

中证1000指数增强产品业绩统计 19

公募指增展望 20

风险提示 20

图表目录

图1：市场风格走势跟踪 7

图2：市场风格波动跟踪 8

图3：市场行业结构跟踪 9

图4：市场交易集中度跟踪 10

图5：市场主要指数结构跟踪 10

图6：市场波动率跟踪 11

图7：市场换手率跟踪 12

图8：商品指数趋势强度 13

图9：商品指数波动率情况 13

图10：商品指数流动性情况 14

图11：商品市场交易结构 15

图12：商品市场基差动量 16

图13：股指期货升贴水率情况 16

图14：沪深300指数增强策略指数超额收益净值曲线 17

图15：中证500指数策略指数超额收益净值曲线 18

图16：中证1000指数策略指数超额收益净值曲线 19

表1：主要市场行情概览 5

表2：商品市场行情概览 5

表3：权益市场中观环境因子汇总 6

表4：商品市场中观环境因子汇总 6

表5：沪深300指数增强分类指数超额收益业绩统计 18

表6：中证500指数策略分类指数超额收益业绩统计 19

表7：中证1000指数策略分类指数超额收益业绩统计 20

市场行情回顾

本月报统计时间为2024.12.01至2024.12.31。2024年12月，权益市场冲高回落，博弈情绪降温。

具体来看，权益市场方面，内需方面，11月经济数据略低于预期，显示经济增长动能有所放缓，有待增量扩内需政策出台；外需支撑走弱，出口增长放缓；重要政策方面，政治局会议和中央经济工作会议召开前后，市场交易情绪有所回暖，但随后进入政策真空期，市场情绪降温。2024年12月，A股市场随政策推出节奏呈现倒“V”型走势，在中央经济工作会议前市场博弈政策力度，会议召开后进入政策真空期，叠加经济复苏力度不及预期、游资活跃度下降和海外扰动，市场震荡下行。量能延续924行情以来的相对健康环境。行情结构分化，科技和红利风格相对占优。全月来看，市场涨跌不一，相关指数表现分化。

商品市场方面，12月份商品市场整体偏震荡，能化方面，板块整体从底部回升，OPEC+延长减产等因素为油价提供有利支撑；黑色方面，板块整体下行，主要原因在于国内黑色板块供需双弱，钢厂亏损幅度较大；贵金属方面，受到美联储以及地缘政治风险的双重影响因素，全月以震荡为主。

表1：主要市场行情概览

2024年以来涨跌幅

月度涨跌幅

上证50

15.42%

2.28%

沪深300

14.68%

0.47%

中证500

5.46%

-2.16%

中证800

12.20%

-0.21%

中证1000

1.20%

-3.74%

中证2000

-2.14%

-4.98%

华证微盘

-5.49%

-5.59%

创业板指

13.23%

-3.71%

科创50

16.07%

-1.83%

高市盈率指数

10.30%

-4.13%

低市盈率指数

20.25%

2.89%

资料来源：，

表2：商品市场行情概览

2024年以来涨跌幅

月度涨跌幅

南华商品

-1.26%

-1.04%

南华农产品

-2.05%

-3.98%

南华能化

-6.65%

0.05%

南华有色金属

4.76%

-0.77%

南华黑色

-21.12%

-2.73%

南华贵金属

25.78%

-1.27%

资料来源：，

市场环境因子跟踪

本文通过对基础资产市场的环境因子进行追踪，深入剖析市场结构，旨在让投资者更加了

解市场，寻找市场中的交易机会，从而对各类衍生策略的投资机会进行把握。

权益市场方面，市场情绪逐步降温，尽管前期政策刺激力度较大，但经济基本面复苏仍需时间，市场风险偏好逐步降低，市场风格逐步从小盘转向大盘，但有相当一部分资金仍然在小盘风格板块之间轮动，因此大小盘风格波动以及价值成长风格波动有一定上升，市场整体风格环境并不稳定。市场结构方面，行业收益离散度逐步下降，行业轮动速度上升也代表当前市场行业热点切换速度较快，但个