2025年毛戈平分析报告：IP价值稀缺的高端国货美妆龙头.pdf

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毛戈平

IP价值稀缺的高端国货美妆龙头

集团核心品牌毛戈平作为国内首个高端美妆品牌，IP价值难以复制。其彩

妆品类以高壁垒、高粘性的底妆为基石，护肤业务协同增效、向上突破更高

价格带、打开成长天花板；其线下专柜渠道巩固品牌形象、培养高粘性消费

者；线上实现人群破圈、成长迅速。公司处品牌势能向上的快速增长阶段，

我们看好公司的稀缺品牌价值、品类结构、渠道禀赋及后续成长潜能。

彩妆：千亿市场空间、底妆格局