【广发期货-2025研报】氯碱周报：SH：氧化铝厂调涨采买价，近端表现强劲，V：供需边际好转但供需矛盾仍大，盘面反弹.pdfVIP

氯碱周报

SH：氧化铝厂调涨采买价，近端表现强劲

V：供需边际好转但供需矛盾仍大，盘面反弹

作者：金果实从业资格：F3083706

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本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。2025-1-19

主要观点期货策略建议期权策略建议

当前烧碱延续强势上涨势头，近月补涨，氧化铝厂周内连续上调采买报价意在节间维持安全库存水平；

关注提价后近期送检量表现。基本面看烧碱开工进一步提升但因需求良好厂库维持去库，中期在氧化

铝千万吨投产预期以及产线在2季度集中投放带动烧碱需求释放的预期下维持偏强势头，近期氧化铝近月补涨，波动加剧

SH厂为节间维持安全库存水平提高采买报价意在增加到货量，现货偏强共振当前主要逻辑。后续关注氧节前建议观望-

化铝利润压力下的预期兑现以及现货端支撑转弱的可能。综上看05暂维持偏强对待，02合约补涨后

关注节前现货价格与送检量情况。

PVC新一周期开工延续提升，利润看PVC行业整体承压但尚未见集中负反馈，冬季大概率维持高产水

平，供应扰动看节后检修。需求端当前处于政策真空期，且从高频地产数据看政策对地产行业的带动

起色有限。但近期下游签单表现良好，同比往年农历开工时间更长；结合库存同比低于23-24年当期

PVC水平，支撑近期盘面反弹。出口方面印度BIS政策再度延期至25年6月，市场预估2月台塑报价或有下低位震荡，节前观望卖出V2505-C-6100

调。综上短期基本面边际改善叠加市场情绪偏好下盘面小幅反弹，但供需矛盾难改下抑制上方空间，

短期建议观望。

数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、玄德、广发期货发展研究中心

目录

01烧碱

02聚氯乙烯

1、烧碱

数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、玄德、广发期货发展研究中心

烧碱盘面行情回顾

3,400.00

05市场交易未来氧化铝新产

能投放带来的需求增量，加

之市场资金参与度增高助推

盘面偏强运行

3,200.00

宏观转弱，烧碱