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申港证券-食品饮料行业深度研究：生鲜乳价格趋稳，乳品供需平衡可期.pdf

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    行

    业生鲜乳价格趋稳乳品供需平衡可期

    研——食品饮料行业深度研究

    究

    投资摘要：

    评级增持（维持）

    本轮原奶下行期行至后程，2024Q4平均同比跌幅逐月收窄。本轮原奶下行周

    期从2021Q3延续至今，截至2025年1月2日原奶价格较高点下跌28.77%，2025年01月16日

    下行时间接近3年半，对比上一轮下行周期，本轮

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