2025年宏观经济十大展望.pdf

中信建投证券

CHINASECURITIES

证券研究报告·宏观动态

证券研究报告宏观动态

2025年宏观经济十大展望

2025年宏观经济十大展望

分析师：刘天宇

分析师：朱林宁分析师：刘天宇

分析师：黄文涛分析师：朱林宁

分析师：黄文涛

huangwentao@liutianyu@

huangwentao@

zhulinning@

zhulinning@.cn

010

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SAC编号：S1440510120015

SAC编号：S1440510120015SAC编号：S1440524010003

SAC编号：S1440521020002

SAC编号：S1440521020002

SFC编号：BEO134

SFC编号：BE0134

发布日期：2024年12月24日

发布日期：2024年12月24日

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

本报告由中信建投证务股价有限公司在中华人民共和(为本报告目的，不包活香港、澳门、台南)提供，在道守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中建投(国际)证券有限公司在香港提供，请务必闻谈正文之后的免责条教和声明。

核心观点

核心观点

1.美国保守主义、单边主义、美国优先回归，给全球输出较大不确定性，特朗普政策存在内部

1.美国保守主义、单边主义、美国优先回归，给全球输出较大不确定性，特朗普政策存在内部

冲突性，给全球金融市场带来新扰动，非美国家汇率和资金流动存在风险。

冲突性，给全球金融市场带来新扰动，非美国家汇率和资金流动存在风险。

2.预计5%仍是2025年我国GDP增长目标，提升通货膨胀预期应成为关键任务，居民部门将是

政策重要发力点，内需提振需加力增效。

政策重要发力点，内需提振需加力增效。

3.实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济有望平稳改善，制造业投资支撑作用

3.实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济有望平稳改善，制造业投资支撑作用

不断加强，新动能新优势不断聚集增强。

不断加强，新动能新优势不断聚集增强。

4.关注政策支持下的股市牛市机会和受益板块，债券市场是长期牛市。

4.关注政策支持下的股市牛市机会和受益板块，债券市场是长期牛市。

中信建投证券

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内容摘要

内容摘要

展望一美国优先回归，向全球输出较大不展望六房地产进入平稳期

展望一美国优先回归，向全球输出较大不展望六房地产进入平稳期

确定性

确定性

展望七朱格拉周期向上运行，制造强国脚