电子行业台积电24Q4跟踪报告：3、5nm节点需求强劲，AI加速芯片贡献长期增长动力.docx

图1：台积电分季度营收情况（亿新台币） 图2：台积电分季度净利润情况（亿新台币）

总营收 YoY 净利润 YoY

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资料来源：台积电， 资料来源：台积电，

图3：24Q4台积电各制程收入占比 图4：24Q4台积电先进制程收入

资料来源：台积电， 资料来源：台积电，

图5：24Q4台积电来自各下游应用领域收入占比 图6：24Q4台积电各下游应用领域收入环比增速

资料来源：台积电， 资料来源：台积电，

图7：2024年台积电各制程收入占比 图8：2024年台积电各下游应用领域收入同比增速

资料来源：台积电， 资料来源：台积电，

（后附2024Q4业绩说明会纪要全文）

附录：台积电2024Q4业绩说明会纪要

时间：2025年1月16日出席：魏哲家首席执行官

JeffSu投资者关系总监黄仁洲首席财务官

会议纪要根据公开信息如下：

财务概述

24Q4财务摘要：公司24Q4营收环比增长14.4%，得益于行业领先的3纳米和

5纳米技术的强劲需求，毛利率环比增长1.2个百分点，达到59%，这主要反映了产能利用率的提高和生产效率的提升，但部分被3nm产能爬坡以及运营杠杆所稀释。总运营费用占净营收的10%，营业利润率环比增长1.5个百分点，达到49%。总体而言，公司第四季度的每股收益为14.45新台币，净资产收益率为

36.2%。

1）按技术节点划分：24Q43/5/7nm收入分别占比26%/34%/14%，7nm及以下先进制程占比74%；全年收入中，3/5/7nm分别占比18%/34%/17%，7nm及以下先进制程占比从2023年的58%上升至69%；

按平台划分：24Q4HPC环比增长19%，占比53%，智能手机业务环比增长17%，占比35%；2024全年，HPC/智能手机/物联网/汽车和数字消费电子平台收入分别同比增长58%/23%/2%/4%和2%；

按地区划分：北美收入占比75%，环比+4pcts；中国大陆占比9%，环比-2pcts。资产负债表：截至第四季度末，我们的现金和有价证券为2.4万亿新台币（约合

740亿美元）。在负债方面，流动负债增加了1840亿新台币。

现金流和资本支出：第四季度我们产生了约6200亿新台币的运营现金流，使全

年运营现金流达到1.8万亿新台币，自由现金流达到8700亿新台币。以美元计

算，我们第四季度的资本支出总额为112亿美元。

2024全年业绩表现：由于3纳米和5纳米制程技术的强劲需求，我们的营收持续增长，毛利率增长1.7个百分点，达到56.1%，主要得益于整体产能利用率的提高，但部分被3纳米的稀释效应和更高的电力成本所抵消。我们的营业利润率

增长3.1个百分点。在现金流方面，我们资本支出298亿美元（约合9560亿新

台币），产生1.8万亿新台币的运营现金流和8700亿新台币的自由现金流。

业绩指引：预计25Q1业务将受到智能手机季节性因素的影响，但会被人工智能相关需求的持续增长部分抵消。基于当前的业务展望，我们预计第一季度营收在

250亿至258亿美元之间，按中间值计算，环比下降5.5%，同比增长34.7%；按照1美金=32.8新台币的汇率计算，25Q1毛利率预计为57-59%；关于税率，2024年我们的有效税率为16.7%，预计2025年有效税率在16%至17%之间。

盈利能力：相比2024年第三季度，24Q4毛利率增长了120个基点，主要由于更高的产能利用率和生产效率，部分被3nm产能爬坡抵消；25Q1预计毛利率中

值为58%，毛利率部分被2nm产能爬坡、海外产线量产以及CoWoS扩产所拖累。

有几个因素决定了台积电的盈利能力，分别是领先技术、研发与量产爬坡、汇率、定价和成本降低。公司正在努力提升技术价值，预计N3新产能量