吉利汽车智能化、全球化稳步推进，未来销量可期.docx

内容目录

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电动化、智能化目标持续推进，新产品层出不穷 3

全球化稳步推进，加速推进产品结构和渠道建设 5

盈利预测及估值 6

销量预测 6

盈利预测 7

可比公司比较 8

风险提示 10

图表目录

图表目录

图1.公司目标成为智能汽车AI科技的普及者 3

图2.2025年银河品牌预计推出5款全新产品 4

图3.公司持续向海外输出爆款车型 5

图4.公司持续推进海外渠道建设 5

表1.预计吉利汽车2027年实现销量366万辆 7

表2.公司收入拆分预测 8

表3.公司费用率预测 8

表4.可比公司估值 9

1 电动化、智能化目标持续推进，新产品层出不穷

算力、数据、算法智能化三大要素齐发力，公司目标成为智能汽车AI科技普及者。

算力方面：公司2021年规划建设智算中心，2022年建成行业首个云数智一体的超级智算中心并投入使用，完成了行业首个智能计算中心管理流程的认证。

数据方面：公司已经构建了10T的token数据、40B的汽车领域垂类数据，并建成了合成数据平台，为大模型训练准备了核心燃料。

算法方面：2022年公司发布首个汽车行业大模型；2023年，公司完成研发的全场景星睿AI大型获得了中国信通院4+级能力认证；2024年，公司发布行业首个基于离散token的情感语音合成大模型，在发音准确性、自然度和说话人相似度方面，风格、音调的一致性等，得分比之前的SOTA模型提升了10%。

在AI科技的赋能下，公司的AI数字底盘、AI银河精灵、雷神EM-i超级电混、FlymeAuto智能座舱以及高价值智驾技术，将在必威体育精装版产品上广泛搭载。公司目标成为智能汽车AI科技的普及者。

图1.公司目标成为智能汽车AI科技的普及者

数据来源：公司微信公众号，

智能化目标坚定不移，2025年银河品牌将推出5款新车。2024年，“智能吉利2025”战略布局迎来了技术产出期，2024公司实现新能源汽车销量89万辆，同比增长92%。公司新能源将进一步聚焦银河品牌，预计2025年银河品牌将推出2款SUV，

3款轿车。

图2.2025年银河品牌预计推出5款全新产品

数据来源：公司微信公众号，

全球化稳步推进，加速推进产品结构和渠道建设

图3.公司持续向海外输出爆款车型持续向海外输出爆款车型。以吉利银河技术为原型车的e.MAS7在马来西亚正式发布，上市之后迅速获得了市场认可。2025年，吉利星愿也将导入宝腾，吉利银河星舰7也将出口。2025年吉利银河新能源产品还将陆续登录澳新、泛欧、东南亚、拉美等地区的

图3.公司持续向海外输出爆款车型

数据来源：公司微信公众号，

图4.公司持续推进海外渠道建设加快海外渠道建设，推进全球化布局。在海外渠道建设方面，2025年，公司将增加300多个销售及服务网点，到年底全球渠道网点将超越1100家，进一步提升公司的渠道覆盖和售后保障能力。同时，公司也将加速推进KD

图4.公司持续推进海外渠道建设

数据来源：公司微信公众号，

盈利预测及估值

销量预测

公司电动化目标坚定，我们预计2025-2027年公司新能源汽车销量同比增长

69%、32%、27%。

公司出海目标坚定，我们预计2025-2027年公司出口销量同比增长16%、15%、13%。

分品牌来说：

公司产品电动化目标坚定，我们预计中国星系列汽车国内销量将大幅下滑，但随着公司全球化战略的稳步推进，中国星系列汽车海外销量有望提升。综上，我们预计2025-2027年公司中国星系列销量同比下滑5%、5%、5%。

2024年下半年，银河品牌连续推出银河E5、银河星愿、银河星舰7三款爆款车型，其产品竞争力有望延续。我们预计2025-2027年公司银河品牌销量同比上升80%、35%、30%。

随着产品结构不断完善，预计2025-2027年极氪品牌销量同比上升40%、30%、25%。

2023年领克品牌宣布全面停止纯燃油汽车的开发，2024年电动化转型初见成效，实现销量增长29.6%，预计2025年销量增长还将持续。我们预计2025-2027年领克品牌销量同比上升37%、25%、20%。

综上，我们预计公司2025-2027年实现销量271、316、366万辆，其中，新能源汽车销量达150、198、252万辆；出口销量达47、54、61万辆。分品牌来看：2025-2027年，中国星系列实现销量112、106、101万辆；银河品牌实现销量

89、120、156万辆；极氪品牌实现销量31、40、51