环保行业深度跟踪：以旧换新新政落地，循环产业再迈一步.docx

目录索引

TOC\o1-2\h\z\u一、以旧换新2025新政发布，鼓励资源循环发展 5

二、双碳领域政策及事件跟踪 6

（一）国内双碳新闻汇总 6

（二）海外双碳新闻汇总 7

（三）碳交易市场：本周碳交易额约1198万元，必威体育精装版成交价94.47元/吨 7

三、本周政策回顾 7

四、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪 8

（一）个股公告动态跟踪：美埃科技、瀚蓝环境等 8

（二）板块行情跟踪：板块估值正处2015年以来历史低位，关注底部反转机遇 9

五、风险提示 10

图表索引

图1：宝武、中石化、华润、中国铝业、五矿等央企入股中国资环集团 6

图2：建议关注再生资源行业全景图 6

图3：全国碳市场日成交量及成交价 7

图4：全国碳市场累计成交量及成交额 7

图5：GF环保2019年至今走势低于大盘 9

图6：GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘 9

图7：近三年GFHB指数涨幅居于各板块中位 9

图8：GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平 9

图9：环保细分板块涨跌幅情况 10

图10：GF环保个股涨幅前五名/后五名情况 10

表1：《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》重点内容 5

表2：环保行业本周重要政策回顾 8

一、以旧换新2025新政发布，鼓励资源循环发展

政策提出2025年扩围实施设备更新和以旧换新，新增强调中国资环集团建设。1月8日，2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策发布，相比此前新

增强调：（1）继续安排超长期特别国债资金支持高水平回收循环利用项目建设；（2）支持中国资源循环集团有限公司加快设立全国性、功能性资源回收再利用平台；（3）支持供销合作社系统发挥基层网点优势，加快健全标准化规范化回收利用网络；（4）给予购买部分家电的消费者以补贴，购买新能源乘用车单台补贴最高不超过1.5万元，购买燃油乘用车单台补贴最高不超过1.3万元；（5）2025年中央财政继续安排专项资金，采取“以奖代补”方式支持废弃电器电子产品回收处理工作，从各方面鼓励再生资源行业发展。

表1：《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》重点内容

增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设

一、加力推进设备更新

（一）加大重点领域设备更新项目支持力度。

备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业集群为载体，整体部署并规模化实施设备更新。

（二）加力实施设备更新贷款贴息。

发挥科技创新和技术改造再贷款政策工具作用，对符合有关条件经营主体设备更新相关的银行贷款本金，在中央财政贴息1.5个百分点基础上，国家发展改革委安排超长期特别国债资金进行额外贴息，进一步降低经营主体设备更新融资成本。

继续安排超长期特别国债资金支持高水平回收循环利用项目建设。支持中国资源循环

（十四）加强回收循环利用能力建设。

集团有限公司加快设立全国性、功能性资源回收再利用平台，畅通资源循环利用链条。支持供销合作社系统发挥基层网点优势，加快健全标准化规范化回收利用网络，推动生活垃圾收运体系和再生资源回收体系“两网融合”。加强回收循环利用重大技

三、加快提升回收循环利用水平

（十六）支持废弃电器电子产品回收处理。

术装备科技攻关，培育一批资源循环领域骨干企业。

2025年中央财政继续安排专项资金，采取“以奖代补”方式支持废弃电器电子产品回收处理工作，促进行业健康发展。尽快出台废弃电器电子产品处理专项资金管理办法配套文件，明确纳入资金支持范围的企业标准和所需条件，引导企业环保化、规范化拆解。

加快推行资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”，规范资源回收利用行

（十七）推动资源回收利用行业高质量发展。

数据来源：发改委，

业税收秩序。实施再生材料推广应用专项行动，落实生产者责任延伸制度，支持汽车、电器电子产品等生产企业提高再生材料应用比例。严厉打击“作坊式”回收拆解，依法依规查处非法回收拆解报废机动车、废弃电器电子产品、退役新能源设备、退役动力电池等行为。

中国资环集团整合央企相关资产+行业优秀企业，引导再生资源行业走向正规化。根据新华网，此前10月18日中国资源循环集团（央企）组建，国资委持股20%，其他

股东为央企宝武、中石化、华润（各20%）、中铝、五矿（各10%）。中国资环集团董事长刘宇介绍集团将市场化重组整