金融工具与市场.ppt

Thelowest-gradebondscalledjunkbonds(垃圾债券)arealsoreferredtoas“high-yield”bonds.1ThemodernhistoryofjunkbondsisthehistoryofMichaelMilkenandDrexelBurnhamLambert(thefinancierforwhichheworked).2Milkenbelievedthat“fallenangels”wereunder-pricedandthataninvestorcouldearnabetterreturnbybuyingawell-diversifiedportfolioofsuchbonds(ascomparedtoinvestment-gradebonds).302000400060008000100001200014000194719511955195919631967197119751979198319871991199519992003012345678910GDP科技产业占GDP比重(%)——欧洲银行协会主席、德意志银行首席经济学家沃特“中国不要学习欧洲以银行为主的金融体系，而要尽快学习资本市场的模式。”01——英国前首相撒切尔夫人“欧洲在高新技术方面落后于美国并非由于欧洲技术水平低下，而是由于欧洲在风险投资方面落后于美国10年。” 02科技产业与资本市场1986年，微软资产200万美元；2006年，微软市值2500亿美元微软8000名员工从公司期权中获得80亿美元的财富今天，在美国从事科学和工程项目的人员中有72％出生在发展中国家以硅谷和华尔街为代表，美国形成了以科技产业、风险投资和资本市场相互联动的一整套发现和筛选机制。事实证明，这套机制具有强大的制度优势CentralizedmarketVSOTCmarketCentralizedmarket场内市场：证券交易所(exchange)市场证券集中竞价交易的有形场所，不参与证券买卖，提供交易场所与服务，兼有管理证券交易的功能如：NYSELDSETSE（东京）标准普尔指数标准普尔(standardandPoor’s)500指数：市值加权平均法标准普尔100指数：国际股指股指衍生工具的标的物美国其它股指：危尔希尔(Wilshire)5000,摩根斯坦利(morganstanley’s)《金融时报》指数(FTSE)日经225股票指数(Nikkei225)香港恒生股票指数台湾股指：经济日报股指和工商日报股价指数道·琼斯工业股价平均数百年走势3-*1点数 日期 点数 日期 2100 1906.1 500 1956.331000 1972.11 2000 1987.143000 1991.4 4000 1995.255000 1995.11 6000 1996.1067000 1997.2 8000 1997.7.16 01020304纳斯达克2,326.11+11.43日经指数17,233.82+34.67道琼斯11,137.650.000恒生指数16,429.449+118.69标准普尔1,289.12+1.00可链接的网站：证券证券之星和讯金融界中国证券网中证报新浪股票0506126543上证综合指数（）(基期为1990年12月19日，基期值为100，市值加权平均)深证综合指数深成指（）（选择有代表性的40种股票，基期值为1000）上证30指数1234561金融工具之二：债券2债券(bill/note/bond)3债券是用来表明债券债务关系，证明债权人有按约定期限收回本金，取得利息的债权（债务）型凭证．债券一般都要规定固定的面值和名义利率以及偿还期限．4按发行主体分：公司债券（corporationbonds）：信用公司债、不动产抵押公司债、保证公司债、证券抵押信托公司债、设备信托公司债、参与公司债、可提前