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Cameco公司深度解读

2025年1月21日

目录

行业概况

2025/1/22请参阅本报告尾部免责声明2

核心观点

➢中美殊途同归，共同助力核电行业发展。美国与中国分别拥有最多在运营核电机组和在建

核电机组。随着AI的快速发展，美国科技巨头们为解决AI的能源供应问题，纷纷将核电作

为能源供应解决方案。在中国随着各规划性文件中多次提及“积极安全有序发展核电”，

核电新开工项目快速增多。预计未来在中美的共同努力下，全球核电行业将得到快速发展。

➢铀矿供应是行业重要环节。随着全球国家加快核电的建造，上游铀矿核燃料需求也将随之

增大。此外，核燃料产能与需求已存在一定缺口，未来更多新机组并网会使缺口扩大，从

而推动铀矿价格上涨。推荐关注！

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请参阅本报告尾部免责声明3

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全球各国重新重视核电

➢在2023年12月的第28届联合国气候大会（COP28）期间，共22国达成联合宣言《三倍核能宣言》，加入宣言国家包括：美国、保加利亚、加拿大、捷

克、芬兰、法国、加纳、匈牙利、日本、韩国、摩尔多瓦、蒙古、摩洛哥、荷兰、波兰、罗马尼亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚、瑞典、乌克兰、阿联酋和

英国。该宣言主要内容为在2050年时各国共同努力将全球核电装机容量再翻两倍，即当前装机容量的三倍，同时也鼓励国际金融机构将核电纳入能源贷

款政策。根据国际原子能机构数据，截止宣言发出时间，全球在运营核电机组413台，总装机容量为3.71亿千瓦；以此计算如宣言达成，2050年全球核

电装机容量将会超过11亿千瓦，在此期间全球将需建成700+台大型核电机组。据此各国预计将积极关注核电发展，共同推动核能在全球能源系统占有率

上升，进一步提升核能重要性。

➢近几年，全球核电装机增加主要来自于发展中国家。同时，更多国家开始探索核电作为能源解决方案，例如埃及、土耳其和孟加拉国等无核电站国家开

始新建核电站，中东国家也在考虑增加核电装机容量。此外，加纳、肯尼亚和尼日利亚等非洲国家已决定发展核电，正在推进相关计划的实施。

2024年全球国家核电机组装机容量（百万千瓦）2020-2024年全球新开工装机容量*（百万千瓦）

1205

4.4

10004.5

304

803.342

3.5

2

60