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基于EVA的企业价值评估研究背景及研究综述

目录

基于EVA的企业价值评估研究背景及研究综述1

1.1研究背景1

1.2研究意义2

1.1研究背景

价值评估涉及到企业生存发展的各个方面，如资产的剥离出售、企业之间的

并购交易、股价未来的变动趋势以及资本市场的资金吸纳等等，如何可靠的反应

一个企业的价值一直是实务届和学术界探讨的重点。随着我国市场经济的不断完

善，公允的反应企业真正的价值是一切公平交易的前提。在我国经济未进入互联

网时代以前，有形资产占据了公司资产的绝大分，行业内大分公司的生产经

营要素、企业管理架构和商业模式基本趋同，因此估值的技术相对简单；而随着

我国创新能力的不断强化和互联网能力的不断强大，企业的无形资产创造利润的

能力不断显现，同时，同一行业内不同公司的创新水平和创新产品各有千秋，分

别满足着不同的细分市场，因此，出于无形资产存在的巨大差异和对未来盈利能

力的重大影响，当下企业不能仅依靠传统的估值技术和会计处理下的基础数据来

对公司进行估值，尤其是对于一些高新技术产业，如新能源企业。由此，EVA

价值管理的重要性日益显现。EVA价值管理体系重点关注了企业无形资产创造

价值的能力以及权益资本的机会成本，在传统会计指标的基础上进行重要项目的

调整，相较于应计制下的会计指标更符合企业现时的经营情况。

倡导绿色经济，发展国家新能源项目建设，我国正走在世界的前列。继2016

年国务院颁布的“十三五发展规划以来，从中央到各地都下发了相关有利政策

支持新能源行业的发展，比如国内双计分政策和财政补贴，大力的推动了新能源

汽车的供需量。随着行业不断的发展壮大，行业内的并购、重组和上市业务逐渐

频繁，新能源电池属于高新技术产业，寻到找一个相对准确的估值方案有利于促

进行业内的资源整合，因此积极构建适用于动力电池企业价值评估的理论方法体

系显得格外重要。

1.2研究意义

1.理论意义

第一，将EVA企业价值评估模型应用到高新技术企业中，可以进一步完善

我国价值评估理论体系。首先追求企业价值最大化是企业的经营目标之一，传统

的经营业绩指标存在分信息失真的情况，因此根据财务报表提供的数据进行传

统的企业估值以难以真实的反应企业创造的价值。其次，宁德时代是资本密集型

的高新技术产业，大量资本的存在使权益资本成本需要被重视，EVA价值管理

体系正是顺应了这一需求，可以客观的衡量企业创造真实价值的能力，为EVA

估值法在行业内的普及打下理论基础。

第二，为EVA价值评估模型的改进提供理论依据。虽然EVA在理论方面的

优势明显，但是在现实情况下，由于不同行业的资本架构、商业模式、战略目标

不尽相同，EVA模型需要结合特定情况才能发挥其独特作用。因此本文充分考

虑了宁德时代所处的外环境特征和企业的自身情况，对EVA计算调整项进行

有针对性的选择，使其价值得以充分显现，为EVA模型的改进和完善提供参考

意义。

2.现实意义

第一，有助于企业摆脱经营的短视行为，促进转型升级。EVA估值模型以

企业创造价值的能力为基础，使公司的关注点从短期的利润指标转向长期获利能

力，对公司经营管理的优化、价值的提升具有战略意义。

第二，为企业的并购提供参考价值。随着动力电池研发与应用方面不断取得

的突破，新能源汽车成为解决我国油气资源紧缺问题的关键突破口。行业的规范

化发展需要经历若干次“洗牌”，可靠、真实的企业价值评估有助于社会资源的

有效整合，因此，运用EVA法对宁德时代进行可靠的估值，可以为动力电池行

业的融资、并购等活动提供参考意义。

第三，通过深度分析，挖掘出EVA估值法的优势所在，重点突出其对于企

业价值体现的充分性，为行业内类似企业的估值提供借鉴作用；通过对宁德时代

的EVA进行分解，挖掘出企业价值提升的影响因素，为提高企业价值提出相关

建议。