YM公司债务融资违约治理研究.pdfVIP

摘要

目前，债务融资是企业筹集资金一个重要方式，也是保持企业最佳资本结构、满

足资金需求的重要手段。近年来，我国债券市场快速发展，越来越多的企业倾向于采

用债务融资方式，扩大融资规模，债务结构失衡，受外部经济环境等多重因素影响，

一些国内企业出现债务违约行为，逐渐面临较为严重的债务危机。尤其是受金融去杠

杆叠加债务到期高峰等因素的影响，国内企业的债务违约风险逐年上升。由于债务违

约事件越来越多，债务违约引发的一系列信用风险，对市场整体的破坏性越来越大，

影响越来越广泛，开始越来越多地被市场及投资者所关注。在当前背景下，国有企业

如何精准识别、评估和应对债务违约风险是值得研究的重要话题。

本文选择YM公司作为具体案例展开研究，YM公司为地方国资委所属的省属煤

炭企业，经营规模大，具有较高的代表性。首先，本文介绍了企业债务融资违约的相

关概念、风险识别与评估方法选择及相关理论基础，并通过对比梳理国内研究学者在

债务风险违约领域的研究成果，界定了本文的研究范畴。其次，在对YM公司的背景、

财务状况、债务融资状况进行分析的基础上，进一步分析了YM公司债务违约的情况

及其影响。再次，本文从宏、微观层面对YM公司债务违约的成因进行了分析，并采

用层次分析法对YM公司的违约风险进行了评价。最后，针对YM公司的风险评价

结果及违约成因提出相关的治理对策，并对YM公司的研究结论进行总结。

本文采用层次分析法，在对YM公司债务融资违约成因进行分析的基础上，对

YM公司债务融资违约的风险进行评价，进而有针对性的提出加强债务融资违约风险

管理的措施，对其他相关国有企业在防范债务融资违约风险方面具有一定的指导作用。

关键词：国有企业，债务融资，违约风险，风险管理

I

ResearchonYMCompanyGovernanceofDebtFinancing

Default

Abstract

Atpresent,debtfinancingisanimportantwayforenterprisestoraisefunds,andan

importantmeanstomaintainthebestcapitalstructureandmeetcapitalrequirements.In

recentyears,Chinasbondmarkethasdevelopedrapidlyandmoreandmoreenterprises

tendtousedebtfinancingtoexpandtheirfinancingscale,withanimbalanceddebt

structure.Influencedbymultiplefactorssuchastheexternaleconomicenvironment,some

domesticenterpriseshavedefaultedontheirdebtsandaregraduallyfacingamoreserious

debtcrisis.Inparticular,theriskofdebtdefaultsbydomesticenterpriseshasbeenrising

yearonyearduetofactorssuchasfinancialdeleveragingoverlaidwithpeakdebtmaturity.

Duetotheincreasingnumberofdebtdefaults,aseriesofcreditrisksarisingfromdebt

defaults,whichareincreasinglydestructivetothemarketasawholeandhavean

increasingl