项目4 建设项目决策 阶段的工程造价管理-工程造价管理-1735394318794.pptx

项目4建设项目决策阶段的工程造价管理工程造价管理

建设项目决策阶段的工程造价管理4.32——财务评价方法

*XXXXXXXXXXXXXXXXXX工程造价管理4.3.2建设项目财务评价4.财务评价的方法与指标盈利能力分析财务内部收益率静态投资回收期总投资收益率12资本金净利润率动态投资回收期财务净现值123456偿债能力分析资产负债率速动比率流动比率利息备付率偿债备付率12345

*XXXXXXXXXXXXXXXXXX工程造价管理4.3.2建设项目财务评价把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。它是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标。4.财务评价的方法与指标财务净现值(FNPV)1盈利能力分析表达式FNPV＞0：项目的盈利能力超过了基准收益率或折现率，则方案可行；FNPV=0：项目的盈利能力水平正好等于基准收益率或设定的折现率；FNPV＜0：项目的盈利能力达不到基准收益率或设定的折现率的水平，则方案应予拒绝。

*XXXXXXXXXXXXXXXXXX工程造价管理4.3.2建设项目财务评价【例4.8】某建设项目的现金流量见表4.5，求其净现值(ic=15%)，并判断项目的可行性。解FNPV/万元=∑nt=0(CI-CO)t(1+ic)-t=-20×(1+15%)0-40×(1+15%)-1-40×(1+15%)-2+17×(1+15%)-3+22×(1+15%)-4+32×(1+15%)-4×=-20-34.78-30.26+11.18+12.58+82.14=20.86因为FNPV=20.86万元0，所以该项目可以接受。(1+15%)8-115%(1+15%)8

*XXXXXXXXXXXXXXXXXX工程造价管理4.3.2建设项目财务评价财务内部收益率(FIRR)2盈利能力分析4.财务评价的方法与指标项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。表达式判别准则：设基准收益率为i，若FIRR≥i，则FNPV≥0，方案财务效果可行；若FIRR＜i，则FNPV＜0，方案财务效果不可行。式中FIRR——财务内部收益率：其他符号同前。

*XXXXXXXXXXXXXXXXXX工程造价管理4.3.2建设项目财务评价财务内部收益率计算方程是一元n次方程，不容易直接求解，一般是采用插值法计算财务内部收益率。式中i1——较低的试算折现率，使FNPV(i1)≥0；i2——较高的试算折现率，使FNPV(i2)≤0。通常，试算过程中令(i2-i1)≤2%。财务内部收益率(FIRR)2盈利能力分析4.财务评价的方法与指标

*XXXXXXXXXXXXXXXXXX工程造价管理4.3.2建设项目财务评价【例4.9】有一生产线，投资10000元，生产线的预期使用年限为5年，届时有产值2000元，每年收入为5000元，每年支出2000元，期望收益率为8%，求该生产线的投资内部收益率。解FNPV/元=-10000+2000(P/F，i，5)+(5000-2000)(P/A，i，5)当i1=15%时，FNPV=365当i2=20%时，FNPV=-598直接套用公式得FIRR=0.15+365/（｜365｜+｜-598｜）(0.20-0.15)=16.9%终值现值年金年金

*工程造价管理4.3.2建设项目财务评价以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要指标。全部投资——固定资产投资和流动资金投资。项目每年的净收益——税后利润加折旧。静态投资回收期(Pt)3盈利能力分析4.财务评价的方法与指标表达式不实用

*XXXXXXXXXXXXXXXXXX工程造价管理4.3.2建设项目财务评价静态投资回收期可通过财务现金流量表中求得，项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点，即为项目的投资回收期。当静态投资回收期Pt小于等于基准投资回收期Pc时，项目可行。静态投资回收期(Pt)3盈利能力分析4.财务评价的方法与指标表达式

*XXXXXXXXXXXXXXXXXX工程造价管理4.3.2建设项目财务评价【例4.10】已知某生物工程项目计算期内逐年净现金流量见表4.4，试问该项目的静态、动态投资回收期分别是多少？t年末建设期投产期稳产现金流量-10-204812