专用设备行业2025年度策略：万物竞发，追逐技术驱动的“新时代”-241231-财信证券.docx

头且有锂电设备布局的博众精工。建议关注：BC电池设备中受益最大的光伏激光设备龙头帝尔激光；与宁德深度合作，在传统锂电设备领域的龙头企业先导智能；在消费电子和光伏新技术两方布局且能在光伏激光领域多有突破的英诺激光。

风险提示：光伏行业复苏不及预期；锂电行业竞争加剧；新技术产业化进度不及预期；AI手机落地进度不及预期。

内容目录

机械行业2024年回顾 5

市场回顾：机械行业整体表现位于居中水平，估值中等偏上 5

业绩表现及展望 6

光伏设备：供给端持续改革，技术驱动未来 7

供给侧改革逐步发力，产业链价格已见底 7

BC电池技术持续发展，有望带来新一轮扩产 9

钙钛矿电池性能优势明显，产业化从0到1 12

锂电设备：周期时代技术为王，固态电池、复合集流体双线发力 17

新能源车渗透率持续提升，有望迎来新一轮设备换新周期 17

固态电池：着眼未来，布局当下 18

复合集流体：黎明将至，迎来产业化元年 22

3C设备：周期将见底，关注高端产品带来的设备更新 25

消费电子行业长期承压，关注高端产品带来的结构性机会 25

AI手机元年，有望引领新潮流 26

关注折叠屏手机带来的结构性机会 28

关注高端机型带来的设备增量 30

投资建议 31

风险提示 32

图表目录

图1：2024年全年（至12月31日）申万一级行业涨跌幅 5

图2：2024年全年（至12月31日）机械行业子版块涨跌幅 5

图3：2024年12月31日申万一级子行业PE-TTM 6

图4：选取子板块营业收入（单位：亿元） 6

图5：选取子板块归母净利润（单位：亿元） 6

图6：选取子板块毛利率 7

图7：选取子板块净利率 7

图8：国内硅料价格 7

图9：国内单晶硅片价格 7

图10：国内TOPCon电池片价格 8

图11：国内TOPCon组件价格 8

图12：国内HJT电池片价格 8

图13：国内HJT组件价格 8

图14：IBC电池结构 10

图15：BC电池产品图 10

图16：XBC电池发展路径 10

图17：IBC电池制备流程 12

图18：TBC和HBC制备过程中需要多次激光开膜 12

图19：钙钛矿晶体结构 13

图20：钙钛矿晶体平面结构 13

图21：不同光伏电池转化效率 14

图22：钙钛矿生产流程及所需设备 15

图23：国内钙钛矿电池领域主要企业布局情况 16

图24：中国钙钛矿电池新增产能预测 16

图25：中国钙钛矿电池渗透率预测 17

图26：新能源车渗透率稳健提升 18

图27：国内动力电池产量累计值同比增速 18

图28：按电解质分类锂电池 18

图29：全固态锂电池结构 19

图30：传统锂电池制备流程 20

图31：固态电池工序流程和对应设备 21

图32：国内固态电池市场空间预测 21

图33：全球固态电池渗透率预测 21

图34：两步法流程 24

图35：磁控溅射工艺 25

图36：水电镀工艺 25

图37：全球智能手机出货量 26

图38：全球PC出货量 26

图39：近5年国内手机出货价格占比 26

图40：近5个季度国内手机出货价格占比 26

图41：AppleIntelligence全景图 27

图42：AI手机为用户带来更好体验 27

图43：全球AI手机出货量 28

图44：中国AI手机出货量 28

图45：国内折叠屏手机出货量及同比增速 28

图46：国内折叠屏市场份额 29

图47：华为新款折叠屏手机 30

图48：FATP组装环节 31

表1：工信部修订光伏行业规范性文件 8

表2：头部企业xBC电池产能规划 11

表3：部分企业BC电池技术路线布局情况 11

表4：固态电池和传统锂电池对比 19

表5：部分主要设备公司在固态电池设备方面的布局 22

表6：复合铜箔和传统铜箔对比 23

表7：四种制备方法对比 24

表8：3C设备分类 30

机械行业2024年回顾

市场回顾：机械行业整体表现位于居中水平，估值中等偏上

机械行业在2024年全年表现处于中等水平。2024年表现最好的三个板块为银行、非银金融和通信，分别上涨了34.39%、30.17%和28.82%。而表现最差的三个板块为医药生物、农林牧渔和美容护理，分别下跌了14.33%、11.59%和10.34%。而机械行业表现位于所有31个申万一级子行业中排名第13，涨幅为5.04%，较沪深300指数低9.64pct。

图1