资本成本的概述.ppt

《公司理财实务》制作：《公司理财实务》编写组ＱＱ群：57702538邮箱：LSSXDZB@163.COM单击此处编辑母版标题样式《公司理财实务》制作：《公司理财实务》编写组ＱＱ群：57702538邮箱：LSSXDZB@163.COM单击此处编辑母版标题样式资本成本的概述理解各种筹资方式的含义、优缺点；掌握债券发行价格、融资租赁租金、放弃现金折扣成本的计算；理解资本结构的含义及其对收益的影响，熟悉资本结构优化的原则，掌握优化资本结构的方法；掌握因素分析、销售百分比、高低点、回归分析等资金需要量定量预测方法；理解资本成本的含义，掌握各类资本成本的计算；理解贴现模式下资本成本的计算；理解不同营运资本政策对企业收益和风险的影响；知识目标 能够根据不同的筹资方式的优缺点来选择适合企业发展需要的筹资渠道；能够利用销售百分比法、高低点法、回归分析法进行资金需要量的预测；能够正确计算债券发行价格，融资租赁租金以及不同信用条件下实际利率的计算；能够正确计算各种资金成本以及放弃现金折扣成本，并根据其进行相应的决策；能够运用比较资本成本法、每股收益无差别法进行资本结构优化决策。32145能力目标资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。01企业筹得的资本付诸使用以后，只有投资报酬率高于资本成本，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。02资本成本是公司理财核心概念之一。第五节资本成本的概述站在筹资者角度，资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价.01包括筹资费用和占用费用。02一、资本成本的含义筹资费用是指公司在筹措资金过程中为获取资金而付出的各项费用.01如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的印刷费、手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。02它通常是在筹措资金时一次支付的，在资金使用过程中不再发生。它属于固定性费用，可视作筹资数额的一项扣除。03（一）筹资费用用资费用，也称资金占用费。它是指公司在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，如向债权人交付的利息，向股东支付的股利等。长期资金的用资费用随使用资金的数额多少和时期长短而变动.它属于变动性费用。资本成本是投资者投资于某一项目或公司的机会成本，可以用投资者要求的必要报酬率来度量。（二）用资费用个别资本成本01.综合资本成本01.边际资本成本01.资本成本按其用途可分二、资本成本的种类（一）个别资本成本个别资本成本，是公司以不同筹资方式所取得各项资金的成本。图5-2个别资本成本公司债券资本成本优先股资本成本个别资本成本股权资本成本长期借款资本成本普通股资本成本债权资本成本留存收益资本成本综合资本成本，是以单项资本占总资本中的比重为权数，计算的各项资本成本的加权平均数。公司不可能从某一特定来源筹集到其所需要的全部资金。用以衡量公司资本结构是否合理资本成本是否在公司可承受范围之内。12（二）综合资本成本边际资本成本，是指每增加一个单位资本而增加的成本。公司不可能以某一特定的资本成本筹集到其所需要的全部资金，随着公司筹资规模的扩大和筹资条件变化，新增资本的筹资成本也会发生变化。（三）边际资本成本三、资本成本的作用资本成本在公司日常的理财过程中，对公司的筹资活动、投资活动、股利分配等方面都有极其重要的影响，是公司财务决策中重要组成部分。《公司理财实务》制作：《公司理财实务》编写组ＱＱ群：57702538邮箱：LSSXDZB@163.COM单击此处编辑母版标题样式《公司理财实务》制作：《公司理财实务》编写组ＱＱ群：57702538邮箱：LSSXDZB@163.COM单击此处编辑母版标题样式