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日照港财务报表分析

一、公司介绍及行业分析

（一）企业介绍

日照港股份有限公司（以下简称“日照港”）是一家多功能的港口服务提供商，其核心业务涵盖三大主要领域，致力于为客户提供全面而高效的港口物流解决方案。

其核心业务包括港口装卸服务，涵盖金属矿石、煤炭、粮食、水泥等多种大宗散杂货和件杂货，以及集装箱的装拆箱、搬运和堆存，从而确保货物的快速流转和高效处理；货物堆存及中转服务，通过提供充足的堆场空间和高效的货物管理，保障货物安全有序存放，同时通过与多家航运公司合作，实现货物在港口间的快速转运；而在物流增值服务领域，日照港致力于提供港口货物运输代理服务、仓储服务及港务管理服务，包括港口设施的维护管理、船舶进出港的引航和拖轮服务等，从而确保港口运营的顺畅和安全。

图1日照港发展历程

（二）港口行业简介

1.行业特征

（1）重资产属性

港口行业需要大量的资金用于基础设施建设，如：码头泊位、堆场和机械设备等，许多港口企业的非流动资产占比近70%。

（2）高负债率

由于重资产的特性，港口企业往往需要通过借债来筹集资金用于固定资产投资，导致资产负债率较高。

2.港口行业发展趋势介绍

（1）港口区域整合，竞争格局改善

整合省内港口资源，合并成立省级港口集团；将省内港口优质资产及部分盈利较高的业务注入集团控股的上市公司，将各港口原经营单位纳为上市公司控股子公司。目的是通过资源整合与合并控股彻底消除港口群内部同业竞争问题。

（2）开发增值服务

为货物提供全方位全过程服务，如物流信息咨询、国际贸易报关报检、电子数据交换（EDI）业务应用、电子口岸建设等。

3.港口地段分布

我国航运港口主要为腹地型港口，包括内河港口和沿海港口，港口的地段优势体现在其作为综合交通运输的枢纽和客货集散地，尤其在长三角、珠三角、环渤海等沿海地区发展较好，形成了五大港口群，四大区域布局。

图2港口群示意

二、资产负债表分析

（一）资产总规模及其变动原因分析

1.总资产规模持续增加

图3总资产规模及其增长率变化

（1）总资产规模

2019-2023年，日照港总资产规模持续增加，由232.47亿元（2019）增长至393.11亿元（2023），表明公司在这段时间内有较强的资产积累能力，企业可控资源规模增加。

（2）总资产增长率

总资产增长率水平逐年上升，由9.65%（2019）到19.53%（2023），表明企业具有较好的成长性与增长潜力。

2.资产端：固定资产增加导致总资产规模增加

图4总资产增加额vs固定资产增加额

从资产端分析，总资产的规模增加主要体现在非流动资产的增加：由206.22亿元（2019）增长到364.62亿元（2023），增长额约为158亿元，占总资产增加额的98%。其中，非流动资产的增加主要表现为固定资产的增加：由101.57亿元（2019）增长到203.01亿元（2023），并伴随在建工程项目的较大波动。

同时，通过查看财务报表附注发现，公司增加了对港务设施、库厂设施与装卸机械设备的投入。此外，近年来日照港着力建设高标准智慧绿色大宗散货作业示范区，对相关基础建设进行升级改造，因此固定资产账面价值大幅增加。

3.负债和所有者权益端：外部融资推动总资产增加

图5总资产增加额vs负债增加额、权益增加额

从负债与所有者权益角度分析，总资产的增加有以下几个主要来源：1）非流动负债由41.45亿元（2019）增加到141.40亿元（2023），支撑了总资产增加额的约62.5%；2）流动负债由53.94亿元（2019）增加到97.42亿元（2023），为总资产增加做出了约26%的贡献；3）未分配利润由50.38亿元（2019）增加到73.89亿元（2023），为总资产增加做出了约14%的贡献。

资产规模的增加主要来源于外部融资，尤其是长期借款和短期借款；而内部盈利对总资产规模增加做出的贡献则不大，表明企业的盈利能力有待提升。

（二）资产总规模与业务量、市场份额分析

图6四大港总资产、年吞吐量、泊位数量

图6显示，泊位数量、年吞吐量、总资产三者高度相关。

上海港泊位数量最多，年吞吐量达49,158,000万TEU，远超其他港口，是日照港2023年吞吐量的将近8倍，总资产是日照港总资产的5倍，这意味着上海港经济资源实力雄厚，拥有强大的港口基础设施与支撑业务发展的资金。

而日照港的总资产、固定资产相对较少，有可能无法支撑企业业务扩张，限制发展速度。

（三）资产结构分析

1.资产布局体现企业经营主导型战略

表1经营性资产、投资性资产在总资产中占比

（1）公式定义

主要经营资产=货币资金+应收账款+存货+固定资产+在建工程+无形资产

主要投资资产=其他权益工具投资+长期股权投资

（2）具体分析

通过分析经营资产、投资资产在总资产中占比，可以得出如下结论：日照港的经营资产在总资产结