项目四项目投资.pptVIP

【例3】根据【例2】资料，计算该项目的现值指数为：由于该项目的现值指数大于1，根据判断标准，该项目可行。100＋50×0.90980×3.791×0.909PI＝＝1.896＝100＋50×(P／F，10％，1)80×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，1)01计算02内含报酬率(IRR)又叫内部收益率，是指投资项目实际可以实现的收益率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率。03（P／S，IRR，t）—A。＝004内含报酬率的计算是解一个n次方程，通常采用试误法来求出IRR的值。(四)内含报酬率法投资规模较大，投资回收时间较长。投资风险较大。项目投资的次数较少。项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序。四、项目投资的特点现金指各种货币资金或项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值在项目投资决策中，现金流量是指该项目投资所引起的现金流入量和现金流出量的统称，它可以动态地反映该投资项目投入和产出的相对关系。现金流量的概念第二节项目投资的现金流量01财务可行性分析假设。02全投资假设。03建设期间投入全部资金假设。04经营期和折旧年限一致假设。05时点指标假设。投资项目现金流量确定的假设条件采用现金流量指标作为评价项目投资经济效益的信息，可以摆脱在贯彻财务会计的权责发生制时必然面临的困境。现金流量使决策得以完整、准确，进而全面地评价投资项目的经济效益。采用现金流量指标有利于科学地考虑资金的时间价值因素。简化有关投资决策评价指标的计算过程。二、现金流量的作用01.现金流出量：由于项目投资而引起的企业现金支出的增加额。02.现金流入量：由于项目投资而引起的企业现金收入的增加额。03.现金净流量(NCF)：是一定时期内现金流入量减去现金流出量的差额。三、现金流量的构成现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金收入的增加额，简称现金流入。包括：01营业收入，是指项目投产后每年实现的全部营业收入。营业收入是经营期主要的现金流入量项目。02固定资产的余值，是指投资项目的固定资产在终结报废清理时的残值收入，或中途转让时的变价收入。03回收流动资金是指投资项目在项目计算期结束时，收回原来投放在各种流动资产上的营运资金。04固定资产的余值和回收流动资金统称为回收额。05现金流入量现金流出量（1）建设投资（含更改投资），主要有固定资产投资和无形资产投资，建设投资是建设期发生的主要现金流出量。（2）垫支的流动资金，是指投资项目建成投产后为开展正常经营活动而投放在流动资产（存货、应收帐款等）上的营运资金。建设投资与垫支的流动资金合称为项目的原始总投资。（3）付现成本（或经营成本），是指在经营期内为满足正常生产经营而需用现金支付的成本。它是生产经营期内最主要的现金流出量。付现成本=变动成本+付现的固定成本=总成本－折旧额（及摊销额）（4）所得税额，是指投资项目建成投产后，因应纳税所得额增加而增加的所得税。现金净流量是指投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量的净额，由于投资项目的计算期超过一年，且资金在不同的时间具有不同的价值，所以本章所述的现金净流量是以年为单位的，并且在本节中不考虑所得税的因素。01现金净流量的计算公式为：现金净流量（NCF）=年现金流入量－年现金流出量02现金净流量注意：由于在建设期没有现金流入量，所以建设期的现金净流量总为负值。其次，建设期现金净流量还取决于投资额的投入方式是一次投入还是分次投入，若投资额是在建设期一次全部投入的，上述公式中的该年投资额即为原始总投资。02现金净流量=－该年投资额01建设期现金净流量的计算01现金净流量=营业收入－付现成本02=营业收入－（总成本－折旧额）03=利润+折旧额04如果考虑所得税的影响，上述公式为：05年现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税06＝营业收入－（营业成本－折旧）－所得税07＝净利润＋折旧经营期营业现金净流量的计算01.经营期终结现金净流量是指投资项目在项目计算期结束时所发生的现金净流量。02.现金净流量=营业现金净流量+回收额经营期终结现金净流量的计算某项目投资总额为150万元，其中固定资产投资110万元，建设期为2年，于建设起点分2年平均投入。无形资产投资20万元，于建设起点投入。流动资金投资20万元，于投产开始垫付。该项目经营期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；无形资产于投产开始分5年平均摊销；流动资金在项