字节概念年度主线，关注端侧AI、AI应用、红果短剧.docx

正文目录

TOC\o1-3\h\z\u字节跳动“Force原动力”大会展示未来AI战略 5

豆包大模型优势明显，陪伴AI和短剧或为投资主线 5

豆包大模型全面升级，成本极致压缩 5

字节跳动AI投入高速增长 5

高投入后带来豆包大模型各项指标大幅领先于竞品 5

投资主线一：AI陪伴玩具受益豆包大模型升级明显 6

投资主线二：AI应用具备基础，豆包稳居国内第一，合作标的有望受益 7

投资主线三：字节跳动短剧布局值得重视 7

官媒近期多次提及短剧行业 8

背靠字节跳动生态，红果短剧DAU突破 8

投资建议 9

风险提示 9

图表目录

图1：24Q3国内主流AIApp投放金额（万元） 5

图2：2024年豆包大模型tokens使用量 6

图3：2024年豆包大模型的使用成本对比 6

图4：字节跳动的AI玩具实验产品“显眼包” 7

图5：汤姆猫AI陪伴机器人 7

图6：红果短剧App在AppStore各大榜单上持续爬升 8

图7：短剧制作的成本结构 8

表1：字节跳动在AI应用上的布局 7

字节跳动“Force原动力”大会展示未来AI战略

2024年12月18-19日，半年一次的字节跳动“Force原动力大会”召开，引领了传媒行业在相关产业的一波上涨行情。从此次会议上，字节跳动较为详细地披露了未来在AI方面的发展计划。我们认为，字节跳动作为“独角兽”企业，在AI的投入上已展现出了较大的决心，2025年全年字节跳动概念有望成为投资主线。这样的主线或分为AI玩具方面和短剧方面。

豆包大模型优势明显，陪伴AI和短剧或为投资主线

豆包大模型全面升级，成本极致压缩

字节跳动AI投入高速增长

我们认为字节跳动在AI投入的决心和能力远超其友商，2024年字节跳动的资本开支达到800亿元，接近百度、阿里巴巴、腾讯三家的总和，2025年，更是有望达到1600亿元，主要用途是自主可控的大规模数据中心的打造，包括900亿元的AI算力的采购，700亿元的IDC基建以及网络设备等。

图1：24Q3国内主流AIApp投放金额（万元）

25000

20000

15000

10000

5000

0

豆包 Kimi

元宝 秘塔

智谱 讯飞星火 通义千问

投放金额（万元）

资料来源：信息平权，

高投入后带来豆包大模型各项指标大幅领先于竞品

本次全面升级之后，豆包大模型全面对齐GPT-4o，且成本极有竞争力。

从性能来看，豆包大模型综合任务处理能力较2024年5月提升32%，推理能力提升13%，在指令遵循上提升9%，在代码上提升58%，在计算上提升43%，在专业知识领域能力提升54%。此外，豆包音乐模型4.0从生成60秒的片段迭代为生成3分钟的作品，且

具备制作一首完整音乐的能力；豆包文生图模型2.1首次实现精准生成汉字和一句话生成图片的能力。

图2：2024年豆包大模型tokens使用量

资料来源：字节跳动Force原动力大会，

从成本来看，豆包大模型对比GPT-4o，价格仅为GPT-4o的1/8；每千tokens的价格为0.003元，比行业均价低了85%，调用成本从“分”降到“厘”，一块钱可以处理284张720P的图片。同时，火山引擎额外提供更高的初始流量，RPM达到了15000次，TPM达到120万。

图3：2024年豆包大模型的使用成本对比

资料来源：字节跳动Force原动力大会，

投资主线一：AI陪伴玩具受益豆包大模型升级明显

我们认为字节跳动大力投入大模型后的显著受益者之一是AI陪伴玩具。AI陪伴玩具一般指经训练的垂类陪伴类模型加持的毛绒或硅胶玩具，而之前最大痛点便是相应垂类模型过于初级，违和感较强。我们在12月的字节跳动Force原动力大会上看到，此类玩具有望进入量变到质变的重大突破，主要的代表产品有字节跳动首次试水AI玩具的“显眼包”和润欣科技旗下的部分AI玩具，这一量变到质变的重要原因便是豆包大模型性能的提升和使用成本（tokens）的降低。

图4：字节跳动的AI玩具实验产品“显眼包” 图5：汤姆猫AI陪伴机器人

资料来源： 资料来源：汤姆猫微信公众号，

我们看到此类AI玩具使用感受虽已大幅领先之前的“蓝牙音箱”类AI玩具，但较为成熟的陪伴体验仍较难获得。但我们已看到字节跳动在AI上大力投入的决心和初步成果，体验感必将不断提升，且空间较大。

除AI玩具外，