纺织服装行业2025年市场前景及投资研究报告：信用回顾.pdf

新世纪评级纺织服装行业2024年信用回顾与2025年展望

纺织服装稳定

纺织服装行业2024年信用回顾与2025年展望

摘要

2024年以来，我国纺织服装行业内销保持增长但增速放缓，出口有所回

暖，企业经营效益有所改善；但内外需仍偏弱且外贸形势复杂，纺织服装

企业经营仍面临挑战。2024年以来纺织服装行业库存整体增加，在消费

信心偏弱的环境下，补库较为缓和。纺织服装行业原材料价格受供需关系

及能源价格变动等影响而存在波动，2024年以来主要原材料价格呈先升

后降态势；人力成本持续上升及国际贸易因素推动海外订单及生产基地

不断向东南亚转移。

政策面，近年来我国纺织服装行业规划重点推进产品创新、提升产品质量、

注重品牌培育及可持续发展，提高竞争力，拓展国际国内市场。2023年

以来出台的政策进一步明确了行业向高端化、智能化、绿色化转型升级的

目标及实施方案。

从样本企业经营及财务数据表现看，2023年国内需求有所回暖，2024年

前三季度出口形势有所好转，支撑纺织服装样本企业营业收入实现持续

增长，但2024年前三季度内需增长放缓后盈利有所下滑。2024年以来，

纺织服装行业经营效率变化不大；企业在资本支出方面态度谨慎，主要为

以前年度开工项目的持续投入，新增项目较少；样本企业整体经营获现能

力较强，非筹资性现金持续呈净流入状态，融资需求持续下降。近年来纺

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织服装行业样本企业资产负债率持续小幅下降，目前处于适中水平。

纺织服装行业发债主体较少，存续发债企业信用质量差异较大，2024年

债券发行及存续金额均减少。近年来需求持续低迷加速了少数企业风险

暴露，部分企业连续多次发生信用等级下调，其中2024年有2家发债企

业发生等级下调。

展望2025年，预计纺织服装行业经营层面或仍将有所承压，头部企业仍

有望通过加强品牌建设和生产布局优化等方式获得更好发展机会；相对

较低的债务依赖度，可使得财务层面保持较高的安全性。预计中短期内行

业信用质量总体持稳。

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一、运行状况

纺织服装行业主要是指将天然纤维（棉、毛、麻、丝等）、化学纤维

（合成纤维、人造纤维）等原材料通过纺纱、织造、印染等工艺过程，加

工成纱、线、布以及成衣等纺织成品的工业行业。本报告所讨论的纺织服

装行业范围，包括国民经济行业分类中的三个类别：（1）纺织业；（2）纺

织服装、服饰业；（3）皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业。纺织服装行

业是我国传统优势产业之一，在国民经济中处于重要地位。纺织服装行业

上游易受原料种植、养殖行业及原油、化工行业的影响，下游与商业流通

及终端需求密切相关，存在较强的行业周期性。

2024年以来，我国纺织服装行业内销保持增长但增幅放缓，出口有

所回暖，企业经营效益得到改善。但内外需仍不足且外贸形势复杂，纺织

服装企业经营仍面临挑战。

在市场需求不足、成本压力加大及出口下行影响下，2023年我国纺

织服装行业仍延续较大的经营压力，但随着社会生活恢复正常，内销有所

回暖，当年纺织服装业营业收入下降，但盈利有所改善。2024年以来内

销小幅增长，出口压力仍大但优于预期，纺织服装企业收入及盈利均增长。

从细分行业营业收入看，2023年，纺织业营业收入为22,879.1亿元，

同比下降1.6%；纺织服装、服饰业营业收入为12,104.7亿元，同比下降

5.4%；皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业营业收入为7,986.1亿元，同

比下降5.8%。2024年1-11月，纺织业营业收入为21,540.8亿元，同比增

长4.0%；纺织服装、服饰业营业收入为11,378.2亿元，同比增长2.6%；

皮革、毛皮