金融衍生工具概述.ppt

金融衍生工具概述

定义02金融衍生品的最主要的特点就是，它的标的物本身就是金融产品。衍生品就是指价值依赖于某种或多种标的物的金融产品。01什么是金融衍生品

根据标的物分类根据合同形式分类权益衍生品，利率衍生品，汇率衍生品，指数衍生品和信用衍生品远期合约，期货，期权和互换基本产品的各种组合金融衍生品的分类

金融衍生产品的出现，使得整个金融系统的经济功能得以更完美的实现01“金融系统的核心功能就是在不确定的环境下，从空间和时间两个维度，帮助实现经济资源的配置和发展”02金融衍生品的经济功能

提供交易清算系统以便利交易1汇集资金和资源2在不同的时间和空间里转移经济资源3提供各种风险管理的手段4提供各种信息帮助进行决策，5帮助各种道德风险和激励问题6金融系统的经济功能

衍生品提供的风险管理手段，使得企业的投资和融资决策可以有效分离1把每一部分风险转移给那些最愿意承担和管理这些风险的人2风险转移的意义衍生品的管理风险功能

如何配置风险Arrow-Debru状态偏好模型衍生品可以增加市场完全性期权信用衍生品衍生品的管理风险功能

输入标题风险管理的三种基本手段输入标题输入标题输入标题保险：期权2对冲和套期保值：远期和期货分散化：指数衍生品143如何操作衍生品的管理风险功能

01降低了交易成本静态的看02分散化03杠杆动态的看04动态完全性05动态调整的交易策略和衍生品互为补充06降低结算支付系统的系统风险衍生品的资源配置功能

衍生品市场会影响金融市场的信息结构衍生品的价格发现功能发现当前的价格提供了许多关于市场未来走势的信息期权的隐含波动率提供有效的激励手段，衍生品还提供了有效的激励手段衍生品的信息功能

02风险种类市场风险结构性风险评价风险金融衍生品本质上不引入新的风险对现货市场的风险进行了重新配置市场的不完全性和市场摩擦所引起01金融衍生品的风险和控制

02风险种类市场风险结构性风险评价风险金融衍生品本质上不引入新的风险对现货市场的风险进行了重新配置市场的不完全性和市场摩擦所引起01金融衍生品的风险和控制

金融衍生品市场的历史与现状历史一部认识风险和管理风险的历史1972.5外汇期货1975.10利率期货1982.2股指期货1973.4股票期权1981利率互换1992信用衍生品

金融衍生品市场的现状数据来源：ISDA

金融衍生品市场的现状

新特点衍生品市场发展和经济基本面不确定性息息相关。02交易所交易衍生产品的集中性。01指数衍生品和信用衍生品的发展引人注目。03金融衍生品市场的现状

中国的衍生品市场现状

我国证券市场已初具规模，但在市场完备性、风险管理和资源配置的有效性上都与成熟的资本市场有较大的差距。具有发展基础的衍生品品种经济发展呼唤金融衍生品国际环境国内环境进一步发展金融衍生品

对股指期货的现实需求来自于不断壮大和成熟的股票现货市场中国证券市场市值亚洲第三上市公司1220家，总市值达4万多亿中国股市的系统性风险比较大股指期货可以缓解由于现货卖空限制造成的市场扭曲010302股指期货

国债市场发展迅速2002年新发国债6061.3亿元银行间债券市场交易活跃交易所市场交易总额和股市接近市场对于利率类衍生品的需求强烈国债期货推出的阻力来自于当初国债期货失败造成的余悸和错误认识国债期货

作用可以将信用风险资产分离作为独立资产提供了隔离、分解和转移信用风险的机制在国内的应用前景中国国有商业银行的信用资产管理问题出售不良资产只是侧重于存量问题的解决信用衍生工具可以弥补传统信用工具的不足信用衍生品