农林牧渔行业2025年投资策略分析报告：宠物食品，转基因种子.pdf

证券研究报告

行业深度农林牧渔

宠物食品恰逢其盛，转基因种子翻开农业新篇章

农林牧渔行业2025年度策略

2025年01月13日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

牧原股份-0.78-46.453.1611.473.659.94增持

评级变动：维持温氏股份-0.96-16.451.599.921.619.82增持

乖宝宠物1.0776.881.5055.121.8644.42增持

行业涨跌幅比较中宠股份0.7942.061.2227.411.3424.83增持

农林牧渔沪深300资料：Wind，财信证券

36%投资要点：

16%市场回顾及行业估值水平：据Wind数据统计，2024年初以来（截

至2024年12月26日），农林牧渔指数、生猪养殖指数分别下跌

-4%

11.34%、11.35%，同期沪深300指数上涨16.22%，农林牧渔行业

-24%指数跑输沪深300指数27.56个百分点。截至2024年12月26日，

2024-012024-042024-072024-102025-01

农林牧渔板块PE为22.88x，较全A市盈率水平低1.30x；农林牧

%1M3M12M渔板块PB为2.06x，较全A市净率水平低0.31x。

农林牧渔-13.83-5.01-14.04维持农林牧渔行业“同步大市”评级。农林牧渔行业总体估值具有安

沪深300-7.60-4.2413.35全边际，预计优质猪企2025年仍将保持盈利状态，长期角度来看，

行业龙头企业的竞争优势有望进一步得到加强；白羽肉鸡养殖有望

随宏观经济回暖业绩边际改善；后周期板块饲料、动保随生猪存栏

逐步修复情况下，2025年业绩有望得到修复；在国家粮食安全政

策支持下建议给予种子行业积极关注；内外销共振驱动下宠物食品

有望保持良好发展势头。

2025年农林牧渔板块主要投资机会预计将聚焦以下三条主线：1、

绩优成长股主线方面，宠物食品板块业绩预计将维持强劲态势，建

议关注乖宝宠物、中宠股份、佩