资金时间价值和投资风险价值.ppt

*P52例2-4或：489330000+186次4.55%AAAAA*三、年金终值和现值的计算（一）后付年金终值和现值的计算后付年金现值（已知年金A，求年金现值PVA0）后付年金现值通常为每年投资收益的现值综总和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。计算公式年金现值系数*后付年金现值公式推导过程1元单击此处添加正文。1元单击此处添加正文。1元相加的和为年金现值1元单击此处添加正文。010203041元单击此处添加正文。05复利现值公式*年金现值系数公式的推导-（1）得*P54例2-540000014000002400000340000044000005*三、年金终值和现值的计算后付年金终值和现值的计算年资本回收额（已知年金现值PVA0，求年金A）年资本回收额是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或等额清偿所欠的债务额。（如，初始投1000万每年收多少等额才可10年收回）计算公式*P55例2-6或：A单击此处添加正文。A单击此处添加正文。A单击此处添加正文。A单击此处添加正文。A单击此处添加正文。A单击此处添加正文。A单击此处添加正文。A*三、年金终值和现值的计算（二）先付年金终值和现值的计算先付年金与后付年金的差别，仅在于收付款的时间不同。可在计算后付年金的基础上计算先付年金*1.先付年金终值n期先付年金n期后付年金复利终值公式年金终值公式终值为各年金终值的和即系数相加乘以A终值为各年金终值的和即系数相加乘以A*n期先付年金终值与n期后付年金终值的关系∵∴*1.先付年金终值n期先付年金终值相加乘以An+1期后付年金终值相加乘以A复利终值公式先付年金终值第二种计算方法*n期先付年金终值与n期后付年金终值的关系∵∴*P56例2-7或：P58130000+186次4.55%20002000200020002000*2.先付年金现值n期先付年金现值相加乘以An期后付年金现值相加乘以A复利现值公式年金现值公式*n期先付年金现值与n期后付年金现值的关系∵∴*2.先付年金现值n期先付年金现值相加乘以An-1期后付年金现值相加乘以A复利现值公式先付年金现值第二种计算方法*n期先付年金现值与n期后付年金现值的关系∵∴*P57例2-8或：P58530000+186次4.55%40004000400040004000*三、年金终值和现值的计算（三）递延年金现值的计算递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。递延年金是后付年金方式收付款m期以后的n期年金*递延年金现值计算m期以后n期年金现值V0复利现值公式年金现值公式*递延年金现值计算年金现值公式0A1A2mAm+1Am+2单击此处添加正文。m+nm期以后n期年金现值V01m+n-10121n*P58例2-9P584P576P584P584*三、年金终值和现值的计算（四）永续年金现值的计算优先股股利、②未规定偿还期限的债券利息、③可永续发生作用的无形资产的超额收益等都可作永续年金计算永续年金现值系数*永续年金现值系数公式的推导∵∴*四、不等额系列收付款项现值的计算全部不等额系列付款现值的计算不等额系列付款现值之和等于每次付款的复利现值之和计算公式*四、不等额系列收付款项现值的计算（二）年金与不等额系列付款混合情况下的现值分段计算其年金现值和复利现值，然后加总计算公式同（一）注意其中递延年金的计算——P61例题*P61例2-14P585P577*第二节投资风险价值-P69揭示风险同收益的关系，同资金时间价值一样都是财务决策基本依据投资风险价值的概念投资风险价值（RiskValueofInvestment）就是投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益。*一、投资风险价值的概念投资决策的类型确定性投资决策风险性投资决策——未来不确定，但各种情况发生概率已知不确定性投资决策——未来不确定，且各种情况发生概率未知1很少见，财务管理中对2、3不做严格区分*一、投资风险价值的概念通常用风险收益率表示（二）投资风险价值的表示方法风险收益额和风险收益率-P70风险收益额——投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益风险收益率＝