金融风险管理概述 .ppt

不确定性：指金融风险发生需要一定的经济条件或非经济条件，而这些条件在风险发生前是不确定的。01可管理性：指通过金融理论的发展、金融市场的规范、智能性的管理媒介，金融风险可以得到有效的预测和控制。02周期性：指金融风险受经济循环周期和货币政策变化的影响，呈现规律性、周期性的特点。03市场风险(Marketrisk)：指由于市场价格(如利率，汇率，股价以及商品价格等)的波动而导致的金融参与者的资产价值变化的风险。流动性风险(Liquidityrisk)：指金融参与者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。它包括市场流动性风险和现金流动性风险。信用风险(Creditrisk)：指由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失的可能性。操作风险(Operationalrisk)：指由于金融机构的交易系统不完善，管理失误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在损失的可能性。主要来自技术和组织两个层面。按照风险来源不同分类：三、金融风险的分类系统性风险：指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起风险。它无法通过资产组合分散。这些风险因素包括经济周期、国家宏观经济政策变动等。非系统性风险：指一种与特定公司或特定行业相关的风险。它可以通过资产组合分散。因此，它们与前面的可分散风险和不可分散风险是相对应的。按照金融风险能否分散分类01020304规避风险(Avoidrisk)：一些公司认为，只要通过精细的管理，他们就可以规避各种金融风险的影响。分散风险(Diversifyrisk)：很多大的公司和机构往往通过持有多种不同种类的并且相关程度很低的资产来起到有效降低风险的目的。忽略风险(Ignorerisk)：一些公司在金融活动中往往忽略他们面临的风险，因此他们不会采取任何措施来管理风险。管理风险(Managerisk)：目前，越来越多的公司已经意识到，金融风险本身是不可能从根本上加以消除的，但是可以通过各种现有的金融理论和工具(如金融工程)来对金融风险加以管理。四、金融参与者对待风险的态度金融风险管理的内涵金融风险管理的目的金融风险管理的理论基础金融风险管理的发展第3节金融风险管理概论金融风险管理是指各经济实体在筹集和经营资金的过程01中，对金融风险进行识别、衡量和分析，并在此基础上02有效地控制与处置金融风险，用最低成本即用最经济合03理的方法来实现最大安全保障的科学管理方法，管理对04象仅限于资金筹集与经营过程中存在和发生的风险。05从定义可以看出，金融风险管理与一般风险管理一样包06括风险识别、风险度量和风险控制。07一、金融风险管理的内涵二、金融风险管理的目的金融风险管理通过消除和尽量减轻金融风险的不利影响，改善微观经济实体的经营管理，从而对整个宏观经济的稳定和发展起到促进作用，主要表现在以下方面：减少现金流动，提供安全稳定的筹资环境。制定合理目标，保障经济实体经营目标的顺利实现。有利于社会资源的优化配置。规范市场行为，保证经济的稳定发展。早期的金融理论认为，金融风险管理是没有必要的。诺贝尔经济学奖得主Miller、Modigliani(1958)指出，在一个完美的市场中，对冲或叫套期保值等金融操作手段并不能影响公司的价值。这里的完美的市场是指不存在税收和破产成本，以及市场参与者都具有完全的信息。因此，公司的管理者是没有必要进行金融风险管理。1然而，现实经济生活中，金融风险管理却引起了越来越多的来自学术界和实务界的关注。无论是金融市场的监管者，还是金融市场的参与者对风险管理理论和方法的需求都空前高涨。2三、金融风险管理的理论基础主张应该金融风险管理的各方认为，对风险管理的需求主要基于以下两个独立的理论基础：1、现实的经济和金融市场并非完美，因此通过风险管理可以提升公司价值。现实金融市场的不完美性主要体现在以下几个方面：首先，现实市场中存在着各种各样的税收。这些税收的存在会直接影响公司的收益，从而影响到公司的价值。其次，现实市场中存在着交易成本。因此，相对于个体交易者来讲，公司能够以更低的交易成本来进行各种金融操作。最后，在现实市场中，金融参与者也是不可能获得完全信息的。2、公司的管理者是风险厌恶型的(Riskaversion)，因此通过风险管理可以增加公司管理者的效用(Managersutility)。很多实证研究表明，公司的风险管理活动与公司管理层对风险的厌恶有密切联系。四、金融风险管理的发展（一）现代金融风险管理发展的动力推动金融风险管理技术进步的直接动力是金融创新，推动金融创新的相关因素又包括浮动汇率、放松管制和技术进