设备与设施投资决策(学生).ppt

净现值(NetPresentValue)二、项目投资财务评价的运用*净现值是指在整个建设和生产服务年限内各年净现金流量按一定的折现率计算的现值之和其中,NCFt=第t期净现金流量K=项目资本成本或投资必要收益率n=项目周期（指项目建设期和生产期）决策标准：NPV≥0项目可行采取NPA法评价方案，什么是关键？321456实务操作*某项工程投资总额100万元,建成投产后年净收益为12万元,有效期10年,期末无残值,直线法计提折旧.设折现率为10%.要求：净现值，并对该工程进行评价。实务操作2*某企业拟筹建一投资项目，需固定资产投资额100万元，该笔款项于建设起点一次性投入，预计投产后每年可为企业增加营业收入50万元，增加付现营业成本20万元，所得税率30%。该项目可使用5年，直线法计提折旧，期末有残值10万元。要求：预测项目各年的现金流量；若该项目最低收益率为10%，以净现值作为财务评价指标，评价该项目可行性。实务操作3*某长期投资项目，共需资金300万元，其中固定资产200万元，分别于第1年和第2年年初各投资100万元，流动资产需垫支100万元，且于第3年初投入。该项目于第3年投入使用，估计可使用10年，前5年每年带来营业收入100万元，付现成本60万元，后5年每年带来营业收入80万元，付现成本30万元；固定资产计提折旧采取直线法，期末有残值20万元。项目适用所得税率40%。要求：预测各年现金流量；设资本成本10%，以净现值为财务评价指标，评价该项目可行性。二、项目投资财务评价的运用（须）IRR是指项目净现值为零时的折现率或现金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率：决策标准：IRR≥项目资本成本或投资最低收益率，投资项目可行与NPV法相同点及不同点（二）内含报酬率(IRR-InternalRateofReturn)（二）内含报酬率法*内含报酬率(InternalRateofReturn,简称IRR)是使一个投资项目的净现值为零的贴现率。它反映了投资项目的实际收益率。决策规则为：当投资项目内含报酬率高于其预期收益率时，该项目是可行的；否则是不可行的。在多个项目的内含报酬率都高于其预期收益率时，内含报酬率最高的项目最优。内含报酬率的计算方法：试错法。错法*首先计算项目各期的现金流，01再任选一个贴现率计算其净现值，如果该净现值为正，说明该贴现率小于其内部报酬率，应另外换一个较大的贴现率计算其净现值。02反之则应另外换一个较小的贴现率计算其净现值。直到其净现值从正负两边逼近零。03再用插值法计算其内含报酬率。04************第3章设备与设施投资决策内容：现金流投资决策评价第1节投资管理概述*为什么要进行投资投资含义投资意义是企业取得……的基本前提；投资是维持企业……再生产的必要手段；是企业扩大……的必要前提；投资是企业降低……的重要方法。投资与筹资是什么关系？二、投资对公司的未来的影响*长期投资计划延续几年，受其影响也是几年。1投资决定与预测准确程度息息相关，预测出现问题影响未来前景；2什么时候上投资项目，往往影响公司……和……3投资项目要求很大的资本投入，故需要投资前要做好……4第1节投资管理概述*三、项目投资1、项目投资决策的重要性关系物流企业发展和生存的大事。也称为“资本预算”或“资本支出预算”2、资本支出内容①购置新的设备、厂房和其他资产以扩大生产；②新的设备替换旧设备；③开展广告宣传；④新产品、新技术的研发；⑤培训员工；⑥租赁或购买；⑦兼并或购买其他企业理由？需要澄清项目投资*资本预算包括两项：预期的流出和流入资本支出是指公司的特定的现金支出，这一现金支出可以产生若干年的现金流入资本支出与公司营业支出不同四、项目投资的程序*如何提出？视角：公司管理探索新的投资机会步骤：这是最重要的一步。需要企业家的眼光和经验，需要创造性和胆识；四、项目投资的程序（续）*收集信息、数据、资料工程数据市场、销售、消费者偏好会计、财务数据研究、评价和决策要花时间、精力去分析所收集资料、数据重新研究、评价，做出调整项目投资流程*评估接受/拒绝选择评估标准：净现值内含报酬率投资回收期实施审核与再投资分析与调整预算：重新考察以前流程继续/放弃投资预测投资变量预期各种变量：现金流量折现率项目周期识别投资机会确定投资类型：必要投资替代投资扩张投资五、