融资融券业务培训.pptx

融资融券业务培训宏源证券信用交易部

业务规则和账户功能1交易风险2交易策略初探3

融资融券和普通交易的差异

与普通交易相比，融资融券合约有期限；正常情况下，单笔融资、融券的期限不超过180天（而非六个月），自客户实际融入资金或证券之日起计算；期限顺延的情形：到期日为非交易日、到期日标的证券暂停交易；期限提前的情形：标的证券进入终止上市程序的、标的证券被合并为其他发行人证券，或者被要约收购并终止上市的异：合约期限

与普通账户相比，融资融券交易还要受维持担保比例（担保物价值与其融资融券债务之间的比例）的约束；维持担保比例设警戒线150%和平仓线130%；当维持担保比例低于150%时，应当在公司发出通知日起追加担保物或归还部分融得的资金或证券，使维持担保比例恢复至150%以上；当维持担保比例低于130%时，必须在公司发出通知日起（不含）1个交易日内追加担保物或归还部分融得的资金或证券，使维持担保比例恢复至150%以上，否则公司有权执行强制平仓。差异：维持担保比例0102

横轴：股价涨跌幅纵轴：维持担保比例以现金为担保融资保证金比例为60%不考虑融资利息

横轴：股价涨跌幅纵轴：维持担保比例以现金为担保融券保证金比例为70%不考虑融券费用

信用证券账户可用于：—（使用保证金）对标的证券进行融资融券交易；—（使用现金）买卖可充抵保证金证券（包括标的证券）；—参与配股，认购老股东有优先认购权的增发新股、可转换债券以及派发的权证（操作与普通账户相同）；—权证行权；—深圳大宗交易。差异：账户用途

信用证券账户不可用于：—买入除可充抵保证金证券范围以外的证券；—根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》：客户信用证券账户不得用于从事新股申购、定向增发、预受要约、现金选择权申报、开放式基金申购/赎回、出入库/回购、ETF申购和赎回、债券回购交易等交易和非交易业务（深圳：不得用于参与定向增发、债券回购、证券投资基金的申购及赎回、预受要约、上市开放式基金（LOF）和债券的跨市场转出、证券质押；—上海大宗交易；—分级基金母基金的分拆（银华90无法在信用账户分拆为金利、鑫利）。差异：账户用途

010203信用证券账户虽然可以用现金买入可充抵保证金证券（包括标的证券），但不是完全自由买入；“现金”须剔除融券卖出所得现金（《实施细则》规定：未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得他用）；.由于可充抵保证金证券折算率低于现金，所以买入可充抵保证金证券后，信用账户保证金可用余额会减少（反之则反是）。差异：可充抵保证金证券买卖

相对应的，信用账户内持有的证券不能自由进行“担保品卖出”；《实施细则》规定：投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，须先偿还该投资者的融资欠款（即只能进行卖券还款操作）；当信用账户内某证券既有融资买入，又有担保品买入（提交），全部可用于卖券还款，但只有部分可用于担保品卖出，两者区别在于是否偿还融资负债。1差异：可充抵保证金证券买卖2

为了防范市场操纵风险，投资者融券卖出的申报价格不得低于该证券的必威体育精装版成交价；如该证券当天还没有产生成交的，融券卖出申报价格不得低于其前收盘价。融券卖出申报价格低于上述价格的，交易主机视其为无效申报，自动撤销；信用证券账户，交易所不接受融券卖出的市价申报；普通证券账户，客户可采用限价委托或市价委托的方式买卖证券。差异：卖出申报价格

信用账户维持担保比例超过300%时，客户方可提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，且客户提取信用账户中的资金或证券后，其维持担保比例不得低于300%；客户已了结全部融资融券合约的，可以提取其信用账户中的所有资金和证券。差异：资产提取

融资融券交易与普通证券交易不同，具有财务杠杆放大效应，目前公司融资、融券保证金比例分别为60%和70%；当投资者对股价走势方向判断正确时，融资融券交易可以放大收益；反之，亏损将进一步放大。因此，我们要提醒投资者清醒认识到杠杆交易的高收益、高风险特征。差异：交易风险

杠杆：高收益高风险横轴：股价涨跌幅纵轴：本金盈亏幅度■：普通交易■：融资交易，以现金为担保融资保证金比例为60%不考虑融资利息

常见强制平仓条件：—信用账户按收盘价计算的维持担保比例低于平仓线时，未能在一个交易日内补足担保物使维持担保比例恢复至警戒线（含）之上；—融资融券合约逾期；—当客户出现违反监管要求或其开户承诺的情形（包括但不限于融券卖出其持有限售股份（包括解除和未解除限售股份）的上市公司股票；上市公司董事、监事或高级管理人员使用信用账户买卖其所在公司的股票等情形