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证券研究报告
计算机
2025年01月24日
美国对华AI限制加剧，自主可控大势所趋
——AI算力“卖水人”系列（4）
最近一年走势相关报告
《计算机行业事件点评：我国中部最大智算中心投产，国产算力景气上行（推
50%计算机沪深300荐）*计算机*刘熹》——2025-01-14
《豆包大模型迭代升级，字节AI计算生态有望受益——字节豆包计算生态更新
36%
（推荐）*计算机*刘熹》——2024-12-30
21%《计算机行业点评报告：低空经济司挂牌，低空战略推进再提速（推荐）*计
算机*刘熹》——2024-12-29
6%
-9%
-24%
2024/01/232024/05/232024/09/232025/01/23
相对沪深300表现
表现1M3M12M
计算机-8.6%-2.1%20.8%
沪深300-3.3%-4.3%17.7%
2
核心提要
u核心提要：2025年1月，美国连续出台对华AI限制与晶圆代工限制等行政指令。短期，NVH20GPU等裁剪版芯片或仍在允许对华销售范围
之内，同时美国对晶圆制造设置IC设计与OSAT名单，或限制我国AI芯片流片；中长期，美国对华封锁加剧，我国“晶圆代工-芯片设计-下
游整机”各环节的自主可控仍为大势所趋。
u中美博弈是科技投资的核心变量，特朗普2.0对华制裁或将持续
2019年以来，中美贸易摩擦持续加剧，导致国内科技产业的投资策略发生显著的变化。2024年10月，美国商务部要求台积电从11月11日起，
停止向中国大陆客户供应7nm及更先进工艺的AI芯片。12月2日，美国商务部工业与安全局（BIS）公布了对中国半导体出口措施新规则，将
140家中国半导体相关公司列入“实体清单”。在特朗普2.0时代，美国对华在高科技领域的制裁、限制或将持续。
u2025年1月，美国加强对华AI和半导体出口限制
1月13日，美国发布“人工智能扩散临时最终规则”，宣布对先进计算芯片和某些闭源人工智能模型权重的管控措施。第一类，盟友国家（AI
20俱乐部），自由购买AI芯片；第二类，不属于AI20俱乐部且非禁运国的140多个国家和地区，限制进口AI芯片上限。第三类，全面禁运GPU芯
片的22个国家和地区。但本次法规维持3A090参数限制，
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