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深度报告

买入产品融合大模型技术，积极转型厚积薄发

猎豹移动（CMCM.US）

2025-01-23星期四

投资要点

目标价：6.40美元

公司为人工智能与互联网技术领军企业：

现价：4.45美元

预计升幅:43.8%公司是一家从事人工智能与互联网技术研发的科技公司。公司致力于

成为AGI时代全球领先的生产力工具提供商，持续在人机协作领域深

耕并推出多元化智慧机器人产品。目前公司业务分为传统互联网业务

和AI及其他。未来公司将持续围绕AI大模型及应用来挖掘企业级市

重要数据

场价值，以AI技术为新增长引擎。猎豹移动未来将通过AI智能产品

日期2025.01.22AI

和技术赋能实体经济，聚焦和机器人，来帮助企业提升经营效率。

收盘价（美元）4.45

自研大模型和自研机器人结合，赋能机器人多任务执行：

总股本（亿份ADS）0.30

公司在提供AI应用场景的拓展和服务机器人方面有先发优势，通过自

总市值（亿美元）1.34研大模型和自研机器人结合，赋能机器人多任务执行。能够在智能机

净资产（亿美元）3.31器人领域形成较好的用户体验及口碑。通过将AI大模型技术与机器人

总资产（亿美元）7.75应用场景结合，可以让机器人更有效的“理解”语义，人机交互效率

52周高低（元）6.78/1.99及准确度大幅提升。

美

每ADS净资产（美元）0.21公司产品落地场景丰富，多产业布局优势显著：

数据：Wind、国元证券经纪(香港)整理近年来猎豹移动在机器人领域取得了显著成果，其产品落地场景丰富

AI+

多样。公司自研机器人全链条技术集合了芯片算法、全感知视觉

主要股东识别、语音全链条技术、麦克风阵列、六轴消费机械臂和室内自主导

航平台。猎户星空已发布了自主研发的机器人平台OrionStarOS和一

金山软件44.97%系列自研产品。

腾讯15.70%

首次覆盖给予买入评级：

傅盛8.78%

我们认为公司AI及其他收入规模有望处于高速增长状态，且从行业规

ShengGlobalLimited8.50%

模发展潜力来看，公司收入增长天花板巨大。公司为轻资产运营模式，

ShengdongPang4