【财通证券-2025研报】卓胜微（300782）：2024 年收入同比提升，模组产品业务深入扩展.pdfVIP

卓胜微(300782)/半导体/公司点评/2025.01.21

2024年收入同比提升，模组产品业务深入扩展

证券研究报告

投资评级:增持(维持)核心观点

❖事件：公司发布2024年业绩预告，2024年公司预计实现收入44.91亿元，

基本数据2025-01-20

收盘价(元)81.94同比+2.59%；归母净利润3.80-4.93亿元，同比下降66.14%-56.07%；扣非归

流通股本(亿股)4.48母净利润3.68-4.78亿元，同比下降66.39%-56.35%。

每股净资产(元)19.10❖尽管行业有所波动，但公司仍有效对抗了外部压力，实现收入增长。

总股本(亿股)5.352024年度，射频前端芯片产业链仍处于寻求库存水位与市场需求保持平稳波

最近12月市场表现动的周期中。上半年，公司在不断巩固并提升原有优势产品市场份额的同时，

积极扩大射频模组产品的市场开拓力度；下半年，受下游需求趋向保守和终端

卓胜微沪深300

更平稳的库存策略影响，射频前端市场淡旺季迹象不显。公司借助高效资源平

上证指数半导体

65%台业务模式，力争市场机遇积极扩大滤波器产品市场覆盖度，助力公司模组产

43%品业务深入拓展，有效对抗了诸多外部因素带来的压力。

21%❖利润同比下滑主要系研发费用增长及折旧导致。2024年全年公司实现收

-1%入增长但利润有所下滑，主要原因系：（1）为加快战略落地，芯卓持续加大研

-23%发投入和人才储备力度，2024年度研发费用同比增加；（2）随着产品结构变

-45%化、芯卓固定资产转固及市场竞争等因素，毛利率同比有所下降。

❖4Q2024公司收入环比稳健提升，毛利率环比持平。单4Q2024来看，公

司实现收入11.24亿元，同比-13.87%，环比+3.77%。以中值计算，4Q2024单

分析师张益敏

季度公司实现归母净利润0.11亿元，同比-96.35%，环比-84.40%；扣非归母净

SAC证书编号：S0160522070002

zhangym02@利润0.09亿元，同比-96.93%，环比-85.73%。4Q2024公司单季度收入环比实

现增长但利润下滑，我们认为主要系因公司研发费用增长导致。公司预计

分析师王矗

4Q2024毛利率与3Q2024基本持平。

SAC证书编号：S0160524090001

wangchu01@❖模组产品收入占比提升，核心竞争力不断强化。1H2024公司披露射频模

组收入占