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证券研究报告宏观快评2025年01月16日

【宏观快评】美国12月CPI数据点评

美国通胀：暂且喘息，前路依旧漫漫

主要观点华创证券研究所

❖12月核心CPI小幅低于预期证券分析师：张瑜

CPI同比从2.7%回升至2.9%，预期2.7%；核心CPI同比从3.3%降至3.2%，电话：010

预期3.3%。CPI环比0.4%，前值0.3%，预期0.4%；核心CPI环比0.2%，预邮箱：zhangyu3@hcyj

期0.3%，前值0.3%。CPI通胀宽度有所下降。执业编号：S0360518090001

再看细分项的环比：虽然食品价格涨幅回落（0.4%，前值0.3%）、核心通胀环证券分析师：付春生

比减速，但能源价格涨幅明显扩大（2.6%，前值0.2%），整体CPI环比较上月

抬升0.1个百分点。核心CPI中，1）汽车价格涨幅回落，其余商品价格普跌，电话：010

核心商品价格环比从0.3%降至0.1%，2015-19年平均为0%，2021-23年平均邮箱：fuchunsheng@hcyj

为0.3%，2024年平均为0%。2）超级核心服务价格环比从0.34%降至0.21%，执业编号：S0360522080002

2015-19年平均为0.2%，2021-23年平均为0.4%，2024年平均为0.3%，医疗

保健服务、娱乐服务、公用事业服务、其他个人服务是主要边际拖累。3）租相关研究报告

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