衍生工具与公司财务管理.ppt

**第6章衍生工具与公司财务管理衍生工具的基本概念与市场机制衍生工具与公司融资管理衍生工具与公司投资管理衍生工具与公司营运管理衍生工具的基本概念01衍生工具02期货合约03期权合约04互换合约056.1衍生工具的基本概念与市场机制期货合约及其市场运作机制1期货合约的特性标准化合约交割月份与交割安排2保证金制度经纪人和交易保证金交易结算所和结算保证金36.1衍生工具的基本概念与市场机制02交割与平仓交割平仓期货价格的规律如果在交割期间期货的价格高于现货的价格。套利者将采取如下的套利策略：（1）卖空期货合约；（2）买入资产；（3）进行交割。016.1衍生工具的基本概念与市场机制期权合约及其市场运作机制看涨期权与看跌期权看涨期权看跌期权01026.1衍生工具的基本概念与市场机制期权头寸通常有4种：22%看涨期权空头；50%看涨期权多头；38%期权的头寸看跌期权空头。60%看跌期权多头；40%6.1衍生工具的基本概念与市场机制6.1衍生工具的基本概念与市场机制做市商场内会员经纪人指令登记员冲销指令期权合约的交易期权清算期权执行期权的清算与执行01026.1衍生工具的基本概念与市场机制互换合约及其市场运行机制利率互换无中介的利率互换有中介的利率互换货币互换6.1衍生工具的基本概念与市场机制1为什么衍生工具的应用会影响公司资本需求规划2公司资本需求规划与部分套期保值策略衍生工具与公司资本需求规划6.2衍生工具与公司融资管理6.2衍生工具与公司融资管理衍生工具与利率风险管理1）可选的债务利率2）如何在不同的债务利率之间进行选择（1）将资产与负债的利率风险相匹配。（2）管理利率风险暴露。（3）管理信用等级风险暴露。认股权证认股权证的基本要素标的资产各相关主体权证的价格及价值权证的行使权证的特别条款6.2衍生工具与公司融资管理美式认股证与欧式认股证认购认股权证与认沽认股权证股本认股权证与衍生认股权证公司认股权证与备兑认股权证特种认股权证其他权证分类认股权证的种类6.2衍生工具与公司融资管理增发权证01配股权证02附设权证公司债03认股权证在公司融资中的应用6.2衍生工具与公司融资管理可转换债券融资01可转换债券融资的基本概念可转换债券，是由公司发行的，在普通债券上附加转换权期权的一种债务工具。026.2衍生工具与公司融资管理票面利率面值发行规模期限赎回条款转股价格转股价格调整条款回售条款6.2衍生工具与公司融资管理1债权性。2股权性。3可转换性。可转换债券的特点6.2衍生工具与公司融资管理可转换债券的价值6.2衍生工具与公司融资管理纯粹债券价值01转换债券价值02期权债券价值03可转换债券与纯粹债券的比较可转换债券与普通股的比较发行可转换债券的原因01财务负担优势风险协同效益代理成本后门权益衍生工具介入公司融资的功能与优势026.2衍生工具与公司融资管理发行风险转换风险利率风险收购风险可转换债券发行的风险管理6.2衍生工具与公司融资管理东北财经大学出版社目录东北财经大学出版社——专业性、开放式、国际化的财经教育出版机构***************************东北财经大学出版社目录东北财经大学出版社——专业性、开放式、国际化的财经教育出版机构*****************************