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Piano项目可比估值2016年1月华泰联合跨境并购组机密-仅供讨论

公司名称代码国家股价(美元)市值1(百万美元)企业价值2(百万美元)EV/销售额EV/EBITDAP/201620162016ESamick三益乐器KOSE:A002450韩国2.962332821.99x1.94x1.48x13.8xnana25.5x16.1x14.3xKawai卡瓦依钢琴TSE:7952日本18.921651440.27x0.25x0.23x5.3xnana12.6xnanaYamaha雅马哈钢琴TSE:7951日本24.534,7504,2181.19x1.14x1.14x12.1x10.3x9.6x31.0xnana均值1.15x1.11x0.95x10.4x10.3x9.6x23.0x16.1x14.3x中值1.19x1.14x1.14x12.1x10.3x9.6x25.5x16.1x14.3x资料来源:CapitalIQ,数据截止2016年1月2日可比上市公司估值测算可比公司可比上市公司EV/销售额倍数估值的中值为1.14倍,平均为1.11倍。注:1、FDEquityValue=SharePrice*(CommonSharesOutstanding+OptionsandWarrantspertheTreasuryStockMethod).2、EnterpriseValue=FDEquityValue–CashandCashEquivalents+TotalDebt+PreferredEquity+Non-ControllingInterests.

来源:MergerMarket、CapitalIQ可比交易估值测算可比交易可比交易EV/销售额倍数的中值为1.21倍,均值1.15倍。宣布时间目标公司收购方单位交易规模收购比例%EV/EBITDAEV/销售额P/B2015年9月Grotrian-SteinwegParsonsMusic百万欧元6100.00%NA1.5xNA2013年10月SteinwayPaulsonCo百万美元42183.80%10.3x1.3x1.9x2012年7月C.BechsteinArnoldKutheBeteiligungs百万欧元740.00%5.3x0.7x0.7x2008年10月SeilerSamick亿韩元58100.00%NANA0.9x2007年11月B?sendorferYamaha百万欧元22100.00%NA1.1xNA中值7.80x1.21x0.90x均值7.80x1.15x1.17x

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