企业融资实务课件：股权融资.pptx

;股权融资;任务1股权融资形式;任务;进行股权出让应解决好的问题：

1、正确选择股权出让对象，要考虑：

（1）新的投资者能否提高企业的管理水平；

（2）是否能加快企业的技术创新和产品开发；

（3）能否扩大企业的生产能力，增加产品的市场份额；

（4）能否对企业的科技人员和管理人员产生激励作用；;2、合理确定股权出让比例。有两种策略：

（1）保持企业的控股权；

（2）出让控股权；

3、合理确定出让股权的价格——股权定价。

定价方法：净资产定价法、现金流贴现法、市盈率评估法、净资产倍率法等；

;二、增资扩股;吸收直接投资的程序：

（1）确定筹资数额；（2）寻找投资单位；（3）协商投资事宜；（4）签署投资协议；（5）按期取得资金；;三、产权交易;四、杠杆收购;2、杠杆收购融资应注意的事项：

（1）要对杠杆收购主体的收购条件进行审核；

（2）科学选择目标企业；

（3）对目标企业进行价值评估；

（4）合理确定杠杆收购融资的财务模式；如借款融资收购或债转股融资收购模式。

（5）进行有效的重整与上市；;五、上市融资;3、海外上市的原因：

（1）重发展前景，轻当前业绩；

（2）上市标准相对较低；如纳斯达克市场对于开发高新技术的企业，只要有1200万元的净资产，即使亏损也能上市。

（3）简明的上市程序。如纳斯达克市场正常情况下只要4—8个月时间；;4、国内上市平台：

（1）中小企业版：2004年5月，经国务院批准，中国证监会正式发出批复，中小企业版块在深圳证券交易所正式设立。

（2）创业板：2009年7月26日，证监会首日受理108家创业板上市申请企业的申请，揭开了我国创业板上市大幕。

其特点：运行独立、监察独立、代码独立、指数独立；

5、国内中小企业版实务

（1）内地企业改制上市——改制或新设立股份有限公司；

;（2）上市基本条件：设立股份公司已满3年；近三年连续盈利（创业板为一年）；公司近三年无重大违法行为；财务会计无虚假记载；公司预期利润率达到同期银行存款利率；公司发行前股本不少于拟发行股本的35%，且发行后股本总额不少于人民币5000万元（创业板为3000万元）；向社会公开??行的股份达股份总数的25%以上；;（3）上市辅导——在提出申请前，辅导期至少一年；

（4）向社会发布公告——在辅导期满6个月之后10天内，至少在当地两种以上主要报纸上连续公告2次以上。

（5）准备发行股票的申请文件；

（6）股票发行审核——由中国证监会发行审核委员会受理并核准；

（7）股票发行与挂牌上市;6、中小企业内地上市还存在的问题：

（1）审核过程过长;

（2）上市门槛偏高;

（3）上市费用不低——前期平均费用高达1500万元；;任务2股权融资资金成本的计算;优先股资金成本为：

式中：Q——优先股股利；

P——优先股发行金额；

F——筹资费率;优先股股利的计算方法有两种：

优先股股利=发行在外的优先股股份数×每股

股利

优先股股利=优先股总面值×优先股股利率;例：某企业经批准发行优先股股票100万股，每股面值2元，发行价3元，筹资费率2%，股利率5%，该优先股成本为：

;二、计算普通股资金成本率

确定普通股成本的方法，原则上与优先股相同，但是普通股的股利是不固定的，通常是逐年增长的。因而，它的成本计算也略有不同。由于股利增长率有按增长幅度与增长程度的区别，其资金成本率的计算也分别有以下两种方法：;（1）按增长程度计算

式中：D0——上一期发放的普通股股利总额；

P——普通股发行总额；

G——普通股股利预计每年增长程度；;例：某企业发行普通股5000万股，每股面值2元，发行价3元，筹资费率2%，最近一期每股股利0.15元，预计以后每年的增长程度为1%，则资金成本为：

;（2）按增长幅度计算

式中：D0—上一期发放的普通股每股股利

P—普通股发行价

E—普通股股利预计每年增长幅度;例：某企业发行普通股2000万股，每股面值2元，发行价3元，筹资费率2%，最近一期每股股利0.2元，预计以后每年股利的增长幅度为5%，则资金成本为：

;作业;2、企业需筹资1200万元，现有以下两个组合方案可供选择，公司所得税率25%。

A方案：向银行借款480万元，年利率8%；发行5年期公司债券，面值700万元，发行价720万元，票面利率9%，发行手续费等筹资费率2%；

B方案：发行普通股500万股，每股面值1元，发行价2元，最近一期每股股利0.2元，预计以后每年增长0.5%，筹资费率3%；不足部分动用留用利润；

若不考虑货币时间价值，请作融资方案选择。;思考题

1.我国中小企业股权融资的主要方式有哪些？

2.中小企业上市融资应具备哪些条件？

3.股权融资有哪些特点？