【财信证券-2025研报】公募基金2024年4季报跟踪（二）：“红利+周期”是目前选择较多的高股息红利配置路径.pdfVIP

证券研究报告

基金点评报告

基金市场“红利+周期”是目前选择较多的高股息红利配置

路径

公募基金2024年4季报跟踪（二）

2025年01月23日投资要点

“红利+周期”配置增加，科技电子主题基金聚焦AI大主线

上证指数-上证基金指数走势图继《公募基金2024年4季报（一）跟踪：结构均衡一定程度上

成为短期内投资共识》之后，我们继续对1月22日公布的公募基金

基金指数上证指数2024年4季报进行梳理分析。本篇报告梳理了重点池内40余只主动

36%权益基金的4季报，分析小结如下：

26%

1）医药生物主题基金较多聚焦真创新主线，对具有出海实力及

16%国际竞争力的创新药企业、创新药械耗材企业关注度较高。海外头部

6%药企竞争格局稳固，短期波动不改长期核心竞争力。2）消费领域投

资目前主要是精选品种，消费提振政策的总量和结构尚待观察。3）

-4%全球定价资源品进入向上周期基本形成共识，但兑现时间及投资节奏

2024-012024-042024-072024-10

市场有一定分歧。“红利+周期”是目前高股息红利配置选择较多的

细分路径。4）港股市场波动较大，从配置上看主要是估值性价比的

主要指数表现（涨跌幅%）考量以及品种结构的优化。5）科技、电子行业主题基金聚焦AI大主

线，算力、应用相关产业链关注度持续提升。智能化进程是新能源车

指数名称60日年初至今

企投资的关键考量因素。

上证指数-1.64-4.12

组合内部分品种4季报跟踪

中证基金0.68-0.37

股票基金-0.56-1.161）嘉实新消费：高经济相关性行业指数相对低经济相关性行业

指数的位置仍处于历史较低水平，当前市场对经济的定价仍然偏弱，

混合基金1.130.30本轮行情展开更多依赖于流动性和风险偏好的回归，经济预期并未彻

债券基金1.190.03底好转，目前处于流动性拐点向基本面拐点过渡的阶段。后续投资将

积极关注需求端总量和结构的变化。2）汇添富达欣A：2024年以来

货币基金0.250.08

创新药行业基本面持续验证但市场表现不尽如人意。Q4组合坚持的

投资主线和布局方向是产品有竞争力和成长空间的pharma和biotech

刘鋆