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连续复利设年连续复利的名义利率为i=0.06,连续复利的通货膨胀率为π=0.04,则:连续复利的实际利率为r=0.02:现值的计算举例:假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一套总价值为50万元的住宅,银行要求的首付率为20%,即你必须在三年后首次支付10万元的现款。设三年期存款利率为6%,按复利计息,为了满足这一首付要求,你现在需要存入多少钱呢?现值计算过程计算现值的一般公式3年金终值与现值的计算在各时期等额收入或支付的一系列现金流称为年金。现实的例子包括:零存整取均等偿付的住宅抵押贷款养老保险金住房公积金12年金(annuity)即时年金(immediateannuity,又称先付年金)--在各期期初发生的一系列等额现金流。零存整取、购买养老保险等都是即时年金。01普通年金(ordinaryannuity,又称后付年金)--在各期期末发生的一系列等额现金流。例如,假定你在月初与某家银行签订了一份住宅抵押贷款合同,银行要求你在以后每个月的30日偿还2000元的贷款,这就是普通年金。02即时年金与普通年金即时年金与普通年金年金终值是一系列均等的现金流在未来一段时期后的本息总额。01假定你在招商银行开立了一个零存整取账户,存期5年,每年年初存入10000元,每年计息一次,年利率为6%,那么,到第五年结束时,账户上有多少钱呢?02这实际上就是求零存整取的(即时)年金终值,它等于你各年存入的10000元的终值的和。03年金终值的计算年金终值的计算设:01即时年金为pmt02利率为r03年限为n04每年计息一次,则即时年金终值公式为:05即时年金终值公式普通年金终值公式设:普通年金为pmt,利率为r,年限为n,每年计息一次,则普通年金终值公式为:式中为年金终值系数,记为(F/A,r,n)FV=pmt(F/A,r,n)pmt=FV/(F/A,r,n)普通年金终值=即时年金终值/(1+r)即时年金终值=普通年金终值×(1+r)一般的年金终值表和excel计算器给出的都是普通年金终值。03040201普通年金终值与即时年金终值的关系2.中央银行是特殊的国家机关中央银行政府机关管理方式融管理于银行业务操作之中行政手段管理过程间接,有弹性直接、缺乏弹性与政府的关系相对独立绝对服从二、中央银行建立的必要性1.统一货币发行的需要银行券不统一的弊端:各种银行券之间的比价难以确定。真伪难辨,为交易带来不便。银行券仅在其发行银行业务范围内流通,不利于商品大规模流动。2.统一票据清算的需要统一全国票据清算3.最后贷款人的需要作为金融体系的最后保护屏障商业银行陷于资金调度不灵时的贷款支持4.金融管理的需要银行业规范管理和竞争秩序维护的问题应处于超然地位,在执行业务活动时,不应受到行政和其他部门的干预。中央银行与政府的关系③相对独立性避免与其他银行争利;保持控制金融市场的力量。①不以盈利为目的以免不合理竞争而威胁其他金融机构生存.保持央行权威,以领导其他金融机构。②不经营普通银行业务三、中央银行的特点与职能(一)特点控制货币的发行,垄断发行权;1、发行的银行:管理商业银行准备金;充当“最后贷款人”;组织全国结算;2、银行的银行:代理国库;经办公债(发行);对政府提供信贷:直接给政府财政贷款或购买公债;管理外汇和黄金储备;代表政府参加国际金融活动,进行金融事务的协调、磋商制定并监督执行金融管理法规。3、国家(或政府)的银行:(二)中央银行的职能发布与履行其职责有关的命令和规章;依法制定和执行货币政策;发行人民币,管理人民币流通;监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场;实施外汇管理,监督管理银行间外汇市场;监督管理黄金市场;持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备经理国库;维护支付、清算系统的正常运行;指导、部署金融业反洗钱工作,负责反洗钱的资金监测;负责金融业的统计、调查、分析和预测;作为国家的中央银行,从事有关的国际金融活动;国务院规定的其他职责。中国人民银行的主要职责及扩展(2003-12-27修订)第二节货币的时间价值
---利率、现值和资产定价货币的时间价值货币(资金)具有时间价值,是指当前一定量的货币比未来等量的货币具有更高的价值。例如,现在的1元比一年以后的1
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