内部收益率的计算刘贯荣一级造价工程师53课件讲解.pptx

内部收益率的计算刘贯荣一级造价工程师

内部收益率的概念01内部收益率的计算02内部收益率的判别03目录

01内部收益率的概念

内部收益率的概念02优点考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内的现金流量计分布情况，经济意义直观明确，判断也直观；反映了投资过程的收益程度，不收外部参数影响，仅取决于投资过程的现金流量。01概念对于常规的现金流量的技术方案，使其财务净现值在整个计算期内等于0所对应的收益率，记为FIRR，是一个未知的折现率03缺点高次方程手算不容易求解内部收益率不一定存在

内部收益率的公式其中n为技术方案计算期，包括建设期和运营期

02内部收益率的计算

内部收益率的计算牛顿二分法当FNPV（ic1）＞0，FNPV（ic2）＜0时，内部收益率FIRR一定在这二者之间采用试算法，即牛顿二分法，一般当ic1和ic2的差值在2%左右就可以进行线性内插了。

练习已知某项目的FNPV（10%）=40万元，FNPV（13%）=-100万元则下列最接近内部收益率FIRR的值的是（）A8%B9%C11%D12%

例题讲解某技术方案FNPV(10%)=35万元，FNPV(12%)=-30万元,试用二分法求的FIRR解：FIRR=10%+35/(35+30)×(12%-10%)=11.08%

表格试算法（牛顿二分法）已知某技术方案的投资现金流量表的数据如表所示，试求其内部收益率年份012345678910投资额4500年收入13001300130013001300130013001600年经营成本400400400400400400400400净现金流量-45009009009009009009009001200

表格试算法（牛顿二分法）

FNPV(10%)=-416万元累计净现金流量现值（10%）-4500-4500-4500-3824-3209-2650-2142-1680-1261-879-416FNPV(9%)=-181万元累计净现金流量现值（9%）-4500-4500-4500-3805-3167-2583-2046-1554-1102-687-181FNPV(8.5%)=-56万元累计净现金流量现值（8.5%）-4500-4500-4500-3795-3146-2547-1996-1487-1019-587-56FNPV(8%)=73万元累计净现金流量现值（8%）-4500-4500-4500-3786-3124-2512-1944-1419-933-48373内插得到FIRR=8%+73/(73+56)×0.5%=8.28%

拓展：利用excel进行求解step1求各年的净现金流量年份012345678910投资额4500年收入13001300130013001300130013001600年经营成本400400400400400400400400净现金流量-45009009009009009009009001200

拓展：利用excel进行求解step2根据假定的内部收益率FIRR进行公式编写年份012345678910投资额4500年收入13001300130013001300130013001600年经营成本400400400400400400400400净现金流量-45009009009009009009009001200FNPV=-4500+900/(1+FIRR)^3+900/(1+FIRR))^4+900/(1+FIRR))^5+900/(1+FIRR))^6+900/(1+FIRR))^7+900/(1+FIRR))^8+900/(1+FIRR)^9+1200/(1+FIRR))^10编写公式时便于excel语法识别

拓展：利用excel进行求解step3将公式输入excel表格B2，变量设置为A2

拓展：利用excel进行求解step4数据模拟分析，单变量求解，确定可变值为A2,目标单元为B2，目标值为0求得内部收益率FIRR为8.28%

03内部收益率的判别

内部收益率的判别FIRR≥ic，方案财务上可行FIRR＜ic，方案财务上不可行

例题讲解若例题中的基准收益率ic=8%，方案财务上可行么？FIRR=8.28%8%，该方案在财务上是可行的

小结

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