海外经济政策跟踪：美国，就业仍稳，降息预期回落-250112.pdfVIP

宏观研究证券研究报告

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宏观周报2025年1月12日

相关研究美国：就业仍稳，降息预期回落

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《政府借钱，企业还债——11月金融数据

点评》2024.12.14——海外经济政策跟踪

《美国通胀：居高不下——美国2024年[Table_Summary]

11月物价数据点评》2024.12.13

《出口仍不弱——2024年11月外贸数据

点评》2024.12.11

全球大类资产表现。上周（2025.1.3-2025.1.10），全球大类资产价格中，

主要经济体股市下跌。其中，恒生指数下跌3.5%，标普500下跌1.9%，

日经225下跌1.8%；IPE布油期货上涨4.0%，标普-高盛商品指数上涨3.6%，

伦敦金现上涨1.9%；10年期美债收益率较前一周回升17BP至4.77%，国

[Table_AuthorInfo]内10Y国债期货价格下跌0.26%；美元指数较前一周上涨0.7%，报收109.7，

日元贬值，美元兑日元收157.7，人民币贬值，美元兑人民币汇率收7.3。

经济：美国方面：就业市场依然稳健，2024年12月新增非农就业人数持续

分析师:梁中华回升，失业率小幅回落；2024年12月ISM非制造业PMI回升；2025年1

Tel:(021月密歇根大学消费者1年期通胀预期明显上升，投资信心指数回落，消费者

信心指数回落。

Email:lzh13508@

证书:S0850520120001

通胀预期明显回升。截至1月10日，美国5年期通胀预期为2.51%，较前

分析师:王宇晴一周回升11BP，10年期通胀预期为2.43%，较前一周回升9BP。美联储降

Tel:(021)23185641息预期回落。受到非农数据超预期回升影响，截至1月10日，市场预期2025

Email:wyq14704@年美联储降息时点由前一周的5月推迟到6月，降息幅度为25BP。此外，

证书:S0850524070005全年总降息幅度仍维持在25BP。

联系人:贺媛

Tel:(021欧洲：2024年12月HICP同比增速回升；11月，欧元区PPI同比跌幅收

窄，欧元区20国失业率维持低位，零售销售指数同比增速回落；12月欧元

Email:hy15210@

区20国经济景气指数回落；2025年1月欧元区Sentix投资信心指数小幅

回落。

政策：美联储较多官员立场偏“鹰”；欧央行部分官员支持继续降息；日央

行称若经济继续改善将会加息；秘鲁央行降息25BP。

风险提示：海外货币政策调整超预期。