金融衍生产品市场.ppt

一、互换交易利率互换同种货币浮动利率与浮动利率互换不同种货币之间的固定利率与固定利率的互换不同种货币浮动利率与固定利率互换不同种货币间浮动利率与浮动利率互换信用衍生产品交易信用衍生产品：用来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称。功能：将一方的信用风险转移给另一方，从而使金融机构能够通过增加或减少信用风险敞口头寸而达到管理信用风险的目的。第六章金融衍生品交易市场金融衍生产品市场是金融市场发展创新到一定阶段的一个产物。金融衍生产品（financialderivativeinstrument）是指以杠杆或信用交易为特征，在传统的金融产品如货币、债券、股票等的基础上派生出来的具有新的价值的金融工具，如期货合同、期权合同、互换及远期协议合同等。两个基本功能：避险功能；价格发现功能。123金融远期市场金融远期合约（forwardcontracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。某公司是一家大型纺织出口企业，2008年2月份与一日本客户签订一笔价值800万美元的远期出口合同，收款期为10个月。为避免在远期美元收入的过程中因汇率波动而造成的汇兑损失，使公司预先锁定换汇成本，可与银行签订远期结汇合约。2008年2月1日，该公司与中国银行叙做了期限为10个月的800万美元远期结汇业务，客户成交汇率为6.8728。2008年12月2日，该公司收到日本客户的美元货款后，即办理交割手续。当天即期结汇价为6.7787，因此，该公司叙做远期结汇业务比办理即期结汇业务增加收益人民币？12金融期货市场含义金融期货合约（financialfuturescontracts）是指在特定的交易所通过竞价方式成交，承诺在未来的某一日或某一期限内，以约定的价格买进或卖出某种标准数量的某种金融工具的标准化契约。种类它包括利率期货、外汇期货、股票价格指数期货等。几个概念开仓：也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的期货合约。平仓：是指期货投资者买入或者卖出与其所持仓股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，以了结期货交易的行为。多头：在期货交易中，投资者买入期货合约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头；01空头：在期货交易中，投资者卖出期货合约后所持有的持仓叫空头持仓，简称空头。02期货合约的基本内容合约月份交易时间最后交易日交割合约标的：期货合约的基础资产合约价值最小变动价位每日价格波动限制沪深300股指期货新合约上市通知沪深300股指期货IF1112合约定于2011年4月18日上市交易，IF1112合约的挂盘基准价为3427.6点；该合约交易保证金标准为18％。01020304各会员单位：特此通知。中国金融期货交易所二〇一一年四月十五日01套期保值(风险规避）02价格发现：期货价格与现货价格具有联动性金融期货市场的基本功能套期保值实例分析例如，在2006年11月29日某投资者所持有的股票组合总价值为500万元沪深300指数为1650点该投资者预计未来3个月内股票市场会出现下跌，但是由于其股票组合在年末具有较强的分红和送股潜力，于是该投资者决定用2007年3月份到期的沪深300指数期货合约来对其股票组合实施套期保值(做多头还是做空头？）。假设11月29日0703沪深300指数期货的基准价为1670点，投资者卖出10张0703合约（假定合约乘数为300元/点,10张的数量是怎么决定的？）。如果至2007年3月1日沪深300指数下跌至1485点，该投资者的股票组合总市值也跌至()，损失()。若此时0703沪深300指数期货价格相应下跌至1503点，于是该投资者平仓其期货合约，将获利（）。如果至2007年3月1日沪深300指数下跌至1485点，该投资者的股票组合总市值也跌至450万元，损失50万元。但此时0703沪深300指数期货价格相应下跌至1503点，于是该投资者平仓其期货合约，将获利（1670-1503）点*300元/点*10=50.1万元。基本弥补在股票市场的损失，从而实现套期保值。注：在实际交易中，盈亏正好相等的完全套期保值往往难以实现。一是因为期货合约的标准化使套期保值者难以根据实际需要选择合意的数量和交割日；二是受基差（现货价格与期货价格之差）风险的影响。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）对套期保值概念的界定，真正的套期保值交易必须包括五个要素：现货经营和期货交易品种相同或相关方向相反数