固定收益市场观察：春节前后债市表现如何.pdf

固定收益|动态跟踪——春节前后债市表现如何

目录

1固定收益市场观察与思考5

1.1利率债：春节前后债市表现如何5

1.2信用债：短期以流动性为重，后续仍需谨慎6

1.3可转债：权益市场回暖，转债跟随上涨6

1.4本周关注事项及重要数据公布6

1.5本周利率债供给规模测算7

2利率债回顾与展望：曲线熊平8

2.1央行投放及资金面情况8

2.2收益率曲线熊平10

3高频数据：商品房销量改善11

4信用债回顾：调整延续，信用利差走阔14

4.1负面信息监测14

4.2一级发行：单周发行量创四年来历史新高，高等级主体发行成本下行15

4.3二级成交：估值仍处调整期，信用利差全面走阔16

风险提示20

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固定收益|动态跟踪——春节前后债市表现如何

图表目录

图1：当周将公布的重要经济数据及事件一览6

图2：利率债发行规模与往年同期对比7

图3：地方债发行规模一览8

图4：上周央行公开市场操作情况8

图5：各期限DR、R利率变动8

图6：回购成交量变动情况9

图7：7天资金利率变动9

图8：存单发行量变化9

图9：各类银行周度存单净融资额（亿元）9

图10：各期限存单发行额分布10

图11：各类银行存单净融资额分布（亿元）10

图12：存单发行利率一览10

图13：存单二级收益率一览10

图14：各期限利率债收益率变动情况11

图15：各期限国债利率变动情况11

图16：国债期限利差变动情况11

图17：各期限国开债利率变动情况11

图18：国开债期限利差变动情况11

图19：石油沥青开工率走势12

图20：高炉开工率走势12

图21：乘用车厂家批发及零售销量同比增幅变动情况12

图22：百大中城市成交土地面积变动情况12

图23：30大中城市商品房成交面积同比变动情况12

图24：出口指数变化情况12

图25：原油价格变动情况13

图26：LME铜铝价格变动13

图27：煤炭期货结算价变化情况13

图28：建材指数变动情况13

图29：螺纹钢库存变动情况13

图30：下游价格变动情况13

图31：债券违约与逾期14

图32：主体评级或展望下调的企业14

图33：债项评级调低的债券15

图34：海外评级下调15

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固定收益|动态跟踪——春节前后债市表现如何

图35：重大负面事件15

图36：单周发行量创历史新高，最终实现高额净融入16

图37：中票发行成本高等级下行，中低等级则明显上行16

图38：取消或推迟发行债券列表16

图39：信用债估值全面上行，短端上行幅度更大17

图40：信用利差全面走阔，AAA级3Y最多走阔7bp17

图41：各等级期限利差全面收窄，AA+级收窄幅度领先17

图42：各期限AA-AAA等级利差多数收窄，中短端更明显17

图43：各省城投信用利差水平及变动情况18

图44：各行业信用利差水平及变动情况18

图45：周换手率前十的债券列表19

图46：成交价差超过10%债券19

图47：城投和产业利差变化前五大主体（bp）19