恒丰银行资本债投资价值分析：存量不良基本化解，基本面稳中向好.pdf

图表目录

图表1：恒丰银行股东股权结构图5

图表2：恒丰银行前十大股东持股情况（截至2024.02）5

图表3：与母公司及母公司旗下公司关联交易金额（百万元）及利率水平6

图表4：恒丰银行部分高管情况7

图表5：恒丰银行董事会核心成员情况7

图表6：公司治理架构图8

图表7：恒丰银行资产规模走势（亿元）9

图表8：恒丰银行资产结构（截至2023年底）9

图表9：恒丰银行资产端贷款占比较高9

图表10：恒丰银行近年贷款结构（亿元）及增速9

图表11：恒丰银行2023年末贷款行业分布情况10

图表12：恒丰银行2023年末贷款地区分布情况10

图表13：恒丰银行2023年末前十大客户贷款情况10

图表14：2021-2023年对前十大客户贷款依赖情况10

图表15：恒丰银行金融投资结构（截至2023年末）11

图表16：恒丰银行债券投资结构（截至2023年末）11

图表17：部分恒丰银行“踩雷”事件梳理12

图表18：恒丰银行2018-2023年不良贷款率13

图表19：恒丰银行2021-2023年不良贷款率（按类型）13

图表20：恒丰银行逾期贷款（亿元）及其占比13

图表21：恒丰银行2020-2023年逾期贷款结构（亿元）13

图表22：2020-2023年股份制银行不良贷款率变化情况（%）14

图表23：恒丰银行存款占负债比重波动上升14

图表24：2018-2023年恒丰银行存款结构变化情况（%）14

图表25：恒丰银行流动性指标较好15

图表26：恒丰银行资本充足指标15

图表27：截至2023年末，股份制银行资本充足率情况（%）15

图表28：恒丰银行营业收入情况16

图表29：恒丰银行2020-2023年净利润情况（亿元）16

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图表30：恒丰银行ROA及ROE有所下降16

图表31：恒丰银行2019-2023年净息差走势16

图表32：2023年恒丰银行与同业净息差对比（%）17

图表33：生息资产收益率与计息资产成本率走势17

图表34：恒丰银行存续及赎回的资本工具情况（截至2025年1月21日）18

图表35：部分股份行资本债估值情况（截至2025年1月16日）19

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1.股权结构较稳定，公司治理明显改善

1.1.股权结构较稳定，关联交易风险可控

恒丰银行股份有限公司（简称“恒丰银行”）是12家全国性股份制商业银行之一，前身

为1987年成立的烟台住房储蓄银行。2003年，经中国人民银行批准，改制为恒丰银行股份

有限公司。2019年完成市场化改革股改建账，中央汇金公司成为第一大股东。截至2023年12

月末，恒丰银行总资产达1.4万亿元，其中贷款和垫款总额8123亿元、同比增长14.08%，

全年营业收入252.75亿元、同比增长0.62%，在英国《银行家》杂志“2023年全球银行1000

强排行榜”中跃升至第119位。拥有分支机构共计333个，其中19家一级分行，1家总行直

属分行，38家二级分行，273家支行及分理处，在上海设立资金运营中心、私人银行部2家

专营机构，形成了覆盖长江三角洲地区、珠江三角洲地区、环渤海地区、中部地区及西部地

区重点城市和地区的网络格局。此外，该行参股或控股5家村镇银行以及全资控股1家理财

子公司，其中恒丰理财有限责任公司成立于2022年8月，注册资本20亿元。

稳步推进“三步走”，国有股东主导股权结构。恒丰银行于2017年底启动市场化改革，

2019年底剥离不良资产、引进战略投资，完成了国务院批复的“剥离不良、引进战投、整体