海外札记：就职日后的市场猜想，政策预期观察窗口1-2.pdf

宏观经济|专题报告——就职日后的市场猜想：政策预期观察窗口1-2-3

图表目录

图1：行情复盘（%）4

图2：全球大类资产月度涨跌幅排序（%）5

图3：SPX动态PEvs10年期美债收益率（%）6

图4：10年期美债收益率（%）：2016vs20246

图5：美元指数：2016vs20246

图6：美债收益率（%）vs经济意外指数7

图7：Bloomberg金融条件指数vs美元指数8

图8：Bloomberg金融条件指数vs美债收益率（%）8

图9：10y期限溢价（%）8

图10：财政部季度净融资规模（十亿美元）8

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宏观经济|专题报告——就职日后的市场猜想：政策预期观察窗口1-2-3

市场表现20250117）20250117，天然气、原油受天气、制裁等因素影响大涨，大宗商品价格普遍上涨，能

源之外，铝、铜分别上涨7.5%，3.4%。全球股市小幅反弹。

开年至今，大类资产表现出典型的再通胀交易特征，大宗商品价格上涨，股债均承压，亚太市场

表现最为落后。

图1：行情复盘（%）

202501172025011720250117

NYMEX天然气连续16.7621.84-0.51

LME铝连续7.504.445.08

比特币5.94-1.3510.71

法国CAC405.874.795.42

ICE布油连续5.529.239.11

德国DAX5.012.904.99

CRB商品指数4.826.094.84

中证10003.85-6.94-4.95

LME铜连续3.441.313.05

英国富时1003.422.944.73

COMEX白银连续3.26-0.045.55

COMEX黄金连续3.212.624.66

费城半导体指数2.831.025.63

韩国KOSDAQ2.683.756.86

科创50