极米科技更新报告：出海空间广阔，内销格局改善.pdf

极米科技(688696)

目录

1.内销：格局改善下，以旧换新核心受益4

1.1.短期规模承压，长期需求仍在4

1.2.品牌加速出清，格局持续优化6

1.3.以旧换新拉动，行业回暖可期10

2.外销：全球扩张，投影出海一枝独秀12

2.1.海外空间广阔，出海大势所趋12

2.2.先发优势明显，欧美起势在即14

3.车载：进军B端业务，市场空间打开15

3.1.三大应用场景，增量空间广阔16

3.2.车载业务突破，陆续取得定点18

4.投资建议18

5.风险提示19

请务必阅读正文之后的免责条款部分3of20

极米科技(688696)

1.内销：格局改善下，以旧换新核心受益

1.1.短期规模承压，长期需求仍在

2022年以来，投影行业需求相对承压。从2018年到2022年，中国智能投

影行业经历了爆发式增长，每年均有约百万台的增量，复合增长率高达

28.7%。进入2023年，市场首次出现规模下滑。2023年，中国智能投影市

场销量为586.4万台，同比下降5.1%；销额为103.7亿元，同比下降17.3%；

2024年前三季度，中国智能投影市场全渠道的零售量为416.0万台，同比

下降0.9%，销售额为67.1亿元，同比下降8.3%。销额降幅显著高于销量降

幅。中国智能投影市场迎来历史上的首次调整。行业下滑主要原因包含：1）

2020~2022年疫情宅家需求透支了部分需求；2）整体消费环境承压，投影

仪品类为可选消费品，受经济影响较大；3）大屏电视降价较快，挤占了部

分投影大屏观影的需求；4）行业均价下行，LCD等低价产品对于高端产品

形成份额挤压。