Lecture3公司治理学习课件.pptxVIP

CorporateGovernance;CONTEXT;言论自由与POLITICALCORRECTNESS;西方的大学 ;所有权和控制权分离;所有权、监督与控制权分离;POTENTIALMANAGERIALTEMPTATIONS

经理人的潜在诱惑？;POTENTIALMANAGERIALTEMPTATIONS

经理人的潜在诱惑？;TYPESOFEXECUTIVECOMPENSATION

激励VS监督;;TYPESOFEXECUTIVECOMPENSATION

激励VS监督:公司经理人员的“金手铐”;上市后造就千名百万富翁;上市后造就千名百万富翁;上市后造就千名百万富翁;;;随着9月19日阿里巴巴正式登陆纽交所，关于其将给员工、管理层、股东、投行等所带来的财富效应的猜测逐渐发酵，“千名百万富翁员工”也在媒体的渲染下被越传越神。

有报道认为，阿里巴巴上市后，员工将分享?亿美元的巨额财富。以集团2万名员工数量计算，IPO盛宴将诞生数千名百万富翁，人均财富为?万美元左右。

根据阿里巴巴网络的招股资料，授予员工及管理层的股权报酬包括了受限制股份单位计划、购股权计划和股份奖励计划三种

据21世纪经济报道此前的报道，阿里巴巴的员工每年都可以得到至少一份受限制股份单位奖励，每一份奖励的具体数量则可能因职位、贡献的不同而存在差异。

阿里员工从P06级开始有权获得期权或者股票。一般而言，P06级员工可以拿到1万股的期权，P07级的员工可以拿到2万股的期权，为了避税，通常员工期权一般需要4至5年才能全部拿到。;;记者以在阿里集团P06级员工为例，假设其拥有一万股公司期权股(阿里巴巴1股期权股等于1股普通股等于1股ADS)，在2014年9月10日已行权(一次性行权)，并转入自身的美股账户，结合阿里上市首日93.89美元收盘价，其市值为93.89万美元。

一般情况下，期权价值=(单股票价值-原值)*股份-税费。

对于员工而言，持股本身并不会带来分红收入，而是在行权时带来一次性收益，但行权之日，就是交税之时。

根据此前报道的，阿里巴巴从9月6日开始已经将普通股的每股公允价值上调至63美元，结合阿里上市首日93.89美元收盘价，那么小朱在行权时就要支付63万美元的行权成本，同时支付股票价值与行权价格之间的差额部分的个税，约为84.9万元人民币，折合14万美元。;假设理想状态，小朱最终以每股95美元的价格抛售阿里巴??的股票，根据美国税法规定，外国人无需在美缴纳资本利得税，但作为中国公民，税法规定个人转让境外上市公司的股票而取得的所得，应按税法的规定计算应纳税所得额和应纳税额，税率20%。

小朱转让股票应纳税额:

＝10000×(95-63)×20%＝64000美元。

小朱的期权价值仅为:

(95-63)*10000-64000-140000=116000美元，

实际获得的收益远远低于市值。

阿里集团上市后股份会有多长的禁售期?，比照阿里巴巴B2B上市时的规定，员工持股可在公司上市6个月后套现40%，在第二个6个月，可将剩下60%股份套现。在这一段时间内，股价走势不得而知，股价的波动也让期权的含金量不断波动。;期权与会计;;TYPESOFEXECUTIVECOMPENSATION

激励VS监督;DOESINCENTIVE-BASEDCOMPENSATIONWORKINGENERAL?;DOESINCENTIVE-BASEDCOMPENSATIONWORKINGENERAL?;POTENTIAL“INCENTIVE”PROBLEMSWITHINCENTIVE-BASEDCOMPENSATION;POTENTIAL“INCENTIVE”PROBLEMSWITHINCENTIVE-BASEDCOMPENSATION;POTENTIAL“INCENTIVE”PROBLEMSWITHINCENTIVE-BASEDCOMPENSATION;POTENTIAL“INCENTIVE”PROBLEMSWITHINCENTIVE-BASEDCOMPENSATION;;;直到该公司CEO蒂姆·库克(TimCook)正式登台开始宣布新一代iPad产品之后，苹果的股价就开始在微弱下滑和攀升乏力之间来回摇摆，一直持续到活动结束

周三，美股收高。随着新一代iPad的公布活动告一段落，苹果的股票价格在盘中一度下跌到523.3美元，收盘最终微涨0.08%，以530.69美元收关。

WHY发生这种情况？

投资者对新一代平板电脑并不满意

最关键的是对于该产品的实质性需求，然后到4月底苹果公布销售数据之后，其股价或许会发生进一步反弹。;苹果股价大跌4.22%，一举跌破100美元大关，最终报收98.