中国商业银行资产证券化行业发展趋势预测及投资战略咨询报告.docx

研究报告

PAGE

1-

中国商业银行资产证券化行业发展趋势预测及投资战略咨询报告

一、行业背景与政策环境分析

1.1行业发展历程回顾

(1)资产证券化作为金融创新的重要手段，自20世纪70年代在美国诞生以来，迅速在全球范围内得到推广和应用。在我国，资产证券化的发展历程可以追溯到20世纪90年代，最初以信贷资产证券化为主，逐步扩展到不动产、租赁、应收账款等多个领域。这一过程中，政策法规的不断完善和金融市场环境的逐步成熟，为资产证券化的发展提供了有力支撑。

(2)2005年，我国资产证券化市场迎来了重要的转折点，中国人民银行、银监会等部门联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》，标志着我国资产证券化市场正式进入试点阶段。此后，市场参与者不断增加，产品种类日益丰富，市场规模持续扩大。特别是在金融危机之后，资产证券化作为一种风险分散和流动性增强的工具，得到了更为广泛的认可和应用。

(3)进入21世纪10年代，我国资产证券化市场进入快速发展阶段。一方面，政策环境持续优化，监管机构不断完善相关法规，为市场健康发展提供了制度保障；另一方面，随着金融市场的深化和多元化，资产证券化产品不断创新，满足了不同投资者的需求。在这一过程中，资产证券化市场在促进金融资源配置、提高金融机构风险管理能力等方面发挥了积极作用。

1.2政策法规梳理

(1)我国资产证券化政策法规体系的建设经历了从无到有、从单一到多元的演变过程。最早的相关政策法规可追溯到1997年中国人民银行发布的《信贷资产证券化试点管理暂行办法》，为信贷资产证券化业务的开展奠定了基础。随后，2005年中国人民银行、银监会联合发布的《信贷资产证券化试点管理办法》标志着我国资产证券化市场正式进入试点阶段，并对试点机构、业务范围、风险管理等方面进行了明确规定。

(2)随着资产证券化市场的不断发展，政策法规体系逐步完善。2012年，中国人民银行、银监会等部门发布了《关于进一步推进资产证券化业务发展的通知》，明确了资产证券化业务发展的总体方向和重点领域，并鼓励创新。此后，针对不同类型资产证券化产品，如企业资产证券化、基础设施资产证券化等，相关部门陆续出台了一系列政策法规，进一步规范市场秩序，促进市场健康发展。

(3)近年来，我国资产证券化政策法规体系更加注重风险防控和创新发展。2015年，中国人民银行、银监会等部门联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，要求金融机构加强资产管理业务的风险管理，推动资产管理业务回归本源。此外，针对资产证券化业务中存在的税收、会计处理等问题，相关部门也陆续出台了一系列政策措施，旨在为资产证券化市场创造更加良好的发展环境。

1.3政策环境对资产证券化行业的影响

(1)政策环境对资产证券化行业的发展具有深远影响。一方面，政策的支持与鼓励直接推动了行业的快速增长。如中国人民银行、银监会等部门发布的《信贷资产证券化试点管理办法》等政策，为资产证券化业务提供了明确的法律框架和监管指导，降低了市场参与者的风险和成本，从而吸引了更多金融机构和企业参与其中。

(2)另一方面，政策环境的变化也会对资产证券化行业产生一定的冲击。例如，在金融去杠杆的大背景下，监管机构对金融机构的资产证券化业务进行了严格监管，限制了部分业务领域的扩张，这无疑对资产证券化市场产生了一定的压力。此外，税收政策、会计准则等的变化也会对资产证券化产品的定价、风险管理和市场流动性产生重要影响。

(3)政策环境对资产证券化行业的影响还体现在市场信心和投资者情绪方面。良好的政策环境有助于增强市场参与者对资产证券化产品的信心，吸引更多投资者进入市场，从而扩大市场规模。反之，政策环境的不确定性或负面变化可能导致市场参与者对资产证券化产品的信心下降，进而影响市场流动性和交易活跃度。因此，政策环境的稳定性和前瞻性对于资产证券化行业的健康发展至关重要。

二、资产证券化市场现状分析

2.1市场规模及增长趋势

(1)近年来，我国资产证券化市场规模持续扩大，已成为金融市场的重要组成部分。根据相关数据显示，截至2020年底，我国资产证券化市场规模已超过5万亿元，其中信贷资产证券化占比最高，达到40%以上。随着金融市场的深化和金融创新的发展，预计未来几年市场规模仍将保持稳定增长态势。

(2)在市场规模不断扩大的同时，资产证券化产品的种类也在不断丰富。目前，我国资产证券化产品已涵盖信贷资产、租赁资产、应收账款、收费收益权等多个领域。其中，信贷资产证券化产品占据主导地位，而其他类型资产证券化产品如租赁资产证券化、应收账款证券化等，近年来发展迅速，市场占比逐年上升。

(3)从增长趋势来看，我国资产证券化市场呈现出以下特点：一是市场规模持续扩大，预计未来几年将保持稳定增长；二是产品种类日益丰富，市场结