衍生金融工具概论.ppt

2美国对信用衍生工具的监管3英格兰银行对信用衍生工具的监管1信用衍生产品的监管6信用衍生品在中国的实践5信用衍生产品对银行经营的影响4信用衍生产品的应用第三节信用衍生产品的监管及应用第十五章金融衍生工具的监管*输入标题监管的定义输入标题输入标题输入标题金融衍生工具的监管主体2功能性监管与机构监管金融衍生工具监管的对象143第一节金融衍生工具监管的对象一、监管的定义监管应该是由某个或某几个主体进行的活动，而且是有意识进行的活动；监管是一种有对象和范围的活动；监管必须有手段和方法；监管是有预定目标的活动。主体、对象、手段和目标构成了监管的四大要素。对金融衍生工具的监管可以按照两种标准01分类：02功能性监管，即按照原金融衍生工具的经济03功能对金融工具和市场进行监管，具体到金融衍04生工具，就是对所有用于风险转移的金融衍生工05具进行监管。06机构监管，即对涉足金融市场和中介的各类07企业进行的监管。不同的标准在实际监管中有不08同的监管效果。09二、功能性监管与机构监管监管者通过对机构的整体性进行监督，确保机构符合法规要求。到监督；03一旦机构得到监管者的“准入”许可，该机构就要受从事金融衍生工具业务的企业必须得到监管者的许可；02是机构从事金融衍生工具业务的“准入”制度，所有金融衍生工具受到三个阶段的机构监管：01功能性监管与机构监管金融衍生工具监管的对象01按照从事金融衍生工具的机构或个人的功能来分类，金融衍生工具监管的对象可以分为交易所、清算机构、中介机构、最终用户。在监管制度方面，交易所通常又是一线监管的主体；银行、证券公司等既是中介机构，又是最终用户，是金融衍生工具监管的另一个重要对象。02*第十三章信用衍生产品信用风险管理的演进02信用风险01第一节信用风险与信用风险管理进程一、信用风险金融风险按性质划分信用风险利率风险流动性风险汇率风险等信用风险信用风险是指借款人违约的可能性，违约包括借款人不能承担借款责任，如不能偿还利息或者不能按时还款。信用风险是最普遍、最基本、最传统的金融风险形式，也是多种风险复合而成的一种风险。银行面临的信用风险相对比其他机构要高，主要有以下两个因素：银行因所在地的地域限制和行业限制无法分散借款人的信用风险。信用风险是银行经营中的主要风险。信用风险贷款对象分散化主要有两种方法，即传统的随机组合管理和科学的量化组合管理。随机组合管理是指，组合管理者对组合的信用集中风险只进行定性管理，根据自己的方式确定分类方式并从中选择。量化组合管理是指，运用资产组合理论和相关的定量模型对各种资产组合进行分析，根据其各自的风险—收益特征和相互之间的相关性，组成在一定风险水平上期望收益最高的有效组合。二、信用风险管理的演进01银行信用风险过于集中信用风险管理技术的发展和监管倾向的改变克服防范信用风险的工具的效率不足和流动性不足问题；四.传统衍生产品的盈利率普遍下降0203信用衍生产品发展的主要原因第二节信用衍生产品信用衍生产品概述几种主要的信用衍生产品信用衍生产品的发展背景信用风险是金融市场最古老的风险之一，同时也是一种很难进行定量分析和管理的风险。正因为如此，信用风险管理领域一直缺乏一种与利率风险管理工具类似的风险对冲工具。直到1992年在巴黎举行的ISDA(国际互换与衍生品协会)年会上才首次正式提出了一种可以用作分散、转移、对冲信用风险的创新产品——信用衍生产品(CreditDerivatives)。1按照ISDA的定义，信用衍生产品是一系列从基础资产上剥离、转移信用风险的金融工程技术的总称。交易双方通过签署有法律约束力的金融契约，使得信用风险从依附于贷款、债券上的众多风险中独立出来，并从一方转移到另一方。其最大的特点就是将信用风险从其它风险中分离出来并提供转移的机制。2信用衍生产品的特性杠杆性表外性可塑性可交易性债务不变性必威体育官网网址性低成本性01对冲信用风险是信用衍生产品的基本功能02套利03融资套利04产品重构05监管套利06价格发现07其他功能信用衍生产品的功能信用衍生产品信用违约互换总收益互换信用联系票据信用期权信用利差期权动态信用互换尽管信用衍生产品出现的时间比较晚，但是自1993年完成第一笔交易以来，其发展速度惊人。2005年全球信用衍生产品合约的名义本金余额已经达到了17万亿美元。在2001年底到2002年初所发生的安