Ernstamp;amp;Young某咨询中国企业海外投资财务风险管理.pptxVIP

中国企业境外投资

财务风险管理

;;国内外多种因素的共同作用，将加速中国企业的海外并购活动;领先的公司正在从五方面进行资本管理，实现其并购战略;;并购项目的执行过程;尽职调查－处于交易的核心地位;尽职调查的目的;尽职调查的目的;如果全球四大会计师事务所已经审计过了,就不需要尽职调查了;;大型国有企业收购总部位于美国的制造企业(“目标公司”)

该国有企业从事相同业务,收购的目的在于进入国际市场,加强技术力量,提高竞争能力

目标公司主要从事大型机器设备制造

目标公司业务广泛分布于美国、中国、日本及欧洲

目标公司在若干年前曾进入美国破产程序(Chapter11)，后被美国著名基金收购，所以目前控股股东为私募基金

公司曾进行过大规模重组,包括关闭了在一个在欧洲的工厂;1.案例概述

目标公司在商业计划书中的主要表述;该行业在发达国家数于夕阳产业,而目标公司销售收入有非常小幅的增长,毛利率亦有非常小幅的回升－跑赢市场了吗?

调整后的净利润和息税折旧摊销前利润(EBITDA)呈下降趋势但并不明显－是否已经稳定了？

目标公司以负营运资本运行,有大量的客户预收款－这是好现象吗?为什么与行业中其他公司的情况不一样?

目标公司的营运资本呈上升趋势–这意味着要在交割后增加营运资本的投入吗?

目标公司预测交割日存在超量现金－事实果真如此么？

目标公司承担养老金义务，负债金额已经预提－是否存在表外潜在负债？;财务报告中欧洲、中国及日本地区经营成果以历史平均汇率折算为美元－主营业务收入呈增长趋势

由于美元汇率变化重大且持续走弱，我们剔除汇率变化影响，重述历史期间主营业务收入－主营业务收入呈下降趋势!!!;零配件销售与服务

价格低但销量大

无客户预付款，一般货到60-90天后付款

周期短

客户较为分散

需要庞大的销售队伍和行销网络;2.盈利质量分析

还需要进一步理解:;金额以美元

百万元列示;3.营运资本分析

营运资本影响交易价格、估值和未来融资

;3.营运资本分析

营运资本分析的小结;4.负债完整性

养老金负债的确定;6.案例分析小结

尽职调查给交易及交易后整合带来重要价值;;许多真实案例表明，因整合失败，相当一部分并购并没有实现预期价值;海外并购整合的复杂性需要采取各种措施、多管齐下;;国内外估值的区别;常见的估值方法;需要考虑的事项

对财务报告的时间计划;附录

;安永为中国企业提供海外并购服务的资历;;谢谢！;9、青少年是一个美好而又是一去不可再得的时期，是将来一切光明和幸福的开端。。6月-206月-20Wednesday,June3,2020

10、人的志向通常和他们的能力成正比例。17:52:0617:52:0617:526/3/20205:52:06PM

11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。6月-2017:52:0617:52Jun-2003-Jun-20

12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。17:52:0617:52:0617:52Wednesday,June3,2020

13、志不立，天下无可成之事。6月-206月-2017:52:0617:52:06June3,2020

14、古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。03六月20205:52:06下午17:52:066月-20

15、会当凌绝顶，一览众山小。六月205:52下午6月-2017:52June3,2020

16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/6/317:52:0617:52:0603June2020

17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。5:52:06下午5:52下午17:52:066月-20