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研究报告

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中国ABS系统行业市场运行态势及投资战略咨询研究报告

第一章行业概述

1.1ABS系统行业背景

(1)ABS系统，即资产支持证券（Asset-BackedSecurities），是一种金融工具，通过将一组资产打包成证券，向投资者发行，以筹集资金。这种金融产品起源于20世纪70年代的美国，随后在全球范围内得到广泛应用。在中国，ABS系统的发展始于21世纪初，随着金融市场改革的深入和金融创新的推进，ABS系统逐渐成为金融市场的重要组成部分。

(2)ABS系统行业的发展背景主要包括以下几个方面：首先，随着中国经济的高速增长，企业融资需求日益旺盛，传统的融资渠道如银行贷款已无法满足市场的多元化需求；其次，金融市场的深化和金融产品的创新为ABS系统的产生提供了土壤；再者，监管政策的支持，如中国人民银行等监管机构对ABS市场的规范和引导，为ABS系统的发展提供了良好的政策环境。

(3)在ABS系统行业的发展过程中，市场参与者逐渐增多，包括原始权益人、特殊目的载体（SPV）、投资者、评级机构、会计师事务所等。这些参与者共同推动了ABS市场的繁荣。同时，ABS系统在促进资产证券化、提高金融市场流动性、分散信用风险等方面发挥了重要作用，为实体经济的发展提供了有力支持。

1.2ABS系统行业定义与分类

(1)ABS系统行业，即资产支持证券行业，是指从事资产证券化业务的企业、金融机构和相关服务机构的集合。资产证券化是将缺乏流动性但具有未来现金流量的资产，通过一定的结构设计和信用增级，转化为可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。这种证券通常以基础资产的未来现金流作为偿付支持，具有投资风险较低、流动性较好等特点。

(2)ABS系统行业的分类可以根据基础资产的不同进行划分，主要包括以下几类：首先是信贷资产证券化，涉及个人住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷等；其次是应收账款证券化，包括商业发票、应收账款等；还有企业资产证券化，如应收账款、租赁债权、收费权等。此外，还有以不动产、基础设施、应收租赁债权等为基础资产的ABS产品。

(3)根据ABS产品的发行方式和信用结构，还可以进一步细分为不同类型。例如，根据发行方式可分为公募ABS和私募ABS；根据信用结构可分为无增级ABS、单级增级ABS和双级增级ABS等。这些分类有助于投资者更好地理解ABS产品的特性和风险，也为市场参与者提供了多样化的产品选择。

1.3ABS系统行业产业链分析

(1)ABS系统行业的产业链涵盖了从基础资产的产生、打包、发行到最终的交易和清算的全过程。首先，产业链的起点是原始权益人，他们通常是拥有现金流量的实体，如银行、企业等。原始权益人将具有稳定现金流的资产汇集起来，形成资产池。

(2)其次，特殊目的载体（SPV）在产业链中扮演关键角色。SPV是一个独立于原始权益人的实体，用于隔离和包装资产池，以保护投资者利益。SPV会聘请信用增级机构对ABS产品进行信用增级，提高产品的信用评级，增强市场吸引力。此外，评级机构对ABS产品进行信用评级，为投资者提供参考。

(3)在ABS产品的发行环节，承销商负责销售证券给投资者。同时，会计师事务所、律师事务所等中介机构提供专业服务，确保ABS产品的合规性。在交易市场中，投资者通过二级市场进行买卖，实现ABS产品的流通。最后，在清算环节，清偿代理负责ABS产品的资金管理和清偿工作，确保投资者权益得到保障。整个产业链的协同运作，保证了ABS系统的有效运行。

第二章市场运行态势分析

2.1市场规模及增长趋势

(1)近年来，中国ABS系统市场规模持续扩大，展现出强劲的增长势头。根据市场研究报告，2018年中国ABS市场规模达到2.5万亿元人民币，较2017年增长了约20%。这一增长速度显著高于全球平均水平，反映出中国金融市场对ABS产品的需求日益增长。

(2)ABS市场规模的扩大得益于多方面因素。首先，随着金融市场的深化和金融创新的推进，企业对于ABS产品的需求不断增加，用于优化资产负债结构和拓宽融资渠道。其次，监管政策的支持，如对资产证券化业务的简化审批流程，促进了ABS市场的快速发展。此外，随着投资者对于ABS产品认知度的提高，市场流动性得到增强，进一步推动了市场规模的增长。

(3)预计未来几年，中国ABS系统市场规模将继续保持高速增长。一方面，随着中国经济结构的优化和金融市场的进一步开放，ABS产品将成为企业融资的重要渠道。另一方面，ABS市场的规范化发展，以及投资者风险意识的提升，将有利于市场的健康稳定增长。据预测，到2025年，中国ABS市场规模有望突破10万亿元人民币，成为全球最大的ABS市场之一。

2.2市场竞争格局

(1)中国ABS系统市场竞争格局呈现出多元化的发展态势。目前，